時間：2023-05-21 08:32:07
序論：在您撰寫企業綜合財務分析時，參考他人的優秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發您的創作熱情，引導您走向新的創作高度。
關鍵詞:環境內控財務分析
要想全方位了解一個企業,必須前期對這個企業所處的社會環境和內部經營管理狀況有了一定了解的基礎上,把財務報表核實無誤后才能通過財務分析來判斷一個企業綜合實力，因此本文將從了解企業環境、經營過程中內控制度執行和會計報表分析三個方面詳細闡述如何通過財務分析來判斷企業的綜合實力。
一、了解企業所處的行業特點和市場環境
企業所處的行業發展趨勢決定了行業內企業現在和未來收益，行業特征和規律標示著行業內企業核心競爭力。相同的行業內部每個企業經營狀況也不盡相同，了解一個企業所面臨的行業發展趨勢和具體企業生產經營狀況有利于我們對企業財務分析結果做出正確的理解和判斷。
二、了解內部控制制度
內部控制制度被定義為一個過程，設計這個過程是為達成下列目標提供合理的保證，即營運的效果和效率、財務報表的可靠性和相關法令的遵循，它貫穿于企業生產經營的每一個環境，體現為一系列的內部牽制制度，一個健全有效的內控制度是企業健康發展的保證，是財務報表信息真實性表述的基礎。
三、財務分析
在對一個企業進行經營環境和內部控制有了基本了解的基礎上獲取近三年財務數據,分析之前首先應透視其財務報表具體每個項目，確保其數據真實可靠的基礎上才有可能通過財務分析得出正確的結論。
(一)透視財務報表
1、資產負債表項目
貨幣資金需要關注是否存在上級集團公司內部銀行存款，內部銀行存款實質是與上級集團公司的一筆內部往來，不可以將其做為真正的銀行存款來對待。對賬齡較長的應收賬款應考慮壞賬風險，對賬齡較長的其他應收款和預付賬款應考慮是否存在成本費用的潛虧掛賬。存貨最大的風險是積壓、貶值、計價錯誤，可以在生產流程了解過程中通過實地抽查盤點來進一步核實，了解企業存貨是否存在積壓和貶值跡象，了解其主要生產設備的產能是否支持其賬面產量，是否存在為粉飾報表虛增產量同時虛增收入現象，此外，通過存貨計價分析核實其存貨成本結轉的合理性，審核其是否存在為虛增利潤故意少轉成本現象。長期投資風險點在于長期無回報，無被投資單位財務狀況方面的信息資料，投資存在減值跡象。固定資產和無形資產需關注其產權是否歸屬該企業，是否被抵押，折舊和攤銷是否足額計算，是否存在資產老化和閑置現象，無形資產能否給企業帶來未來現金流量。
2、負債和權益項目
重點關注短期借款、應付票據和留存收益，財務杠桿過高或沒有使用財務杠桿對一個企業都不是最好的選擇，短期負債過高資金壓力加大，不利用財務杠桿大量使用自有資本同樣會喪失負債經營帶來超額利潤的機會，負債是一把雙刃劍，企業必須在效益和風險之間做出適當的權衡。留存收益反映一個企業股東的經營方略，一個企業將各期收益分光意味著股東對企業未來發展缺乏長遠謀略，同樣如果留存收益很高企業卻沒有足夠的現金去分紅也反映出該企業資金壓力巨大，要么面臨強大的規模擴張要么是一場虛假的繁榮。
3、利潤表的項目分析
營業收入的審核應結合應收賬款分析，如果高收入同時高應收賬款余額，意味著該企業市場競爭力在下降，依賴高額的賒銷完成企業的銷售；營業成本的審核應結合存貨項目的分析，如果企業為了粉飾報表利潤有可能少結轉存貨成本，如果高毛利率背后是存貨余額持續加大，那將是一場潛虧的陰謀在積蓄。
期間費用列示企業的管理成本，應結合費用率的分析來判斷企業管理效率的高低；資產減值損失同樣是一個企業的管理成本，承認資產減值是利空出盡，企業輕裝上陣是一種姿態;投資收益是反映的企業投資回報情況，應結合資產負債表的長期投資項目分析，是否通過貨幣資金從被投資企業分紅而來；；營業外收支項目大部分企業列示的金額不大，但里面往往有風險警示，比如罰款、賠償金等，這項支出的背后往往有其他大額的經濟事項，同樣就應該審核其對應的經濟事項是否已經在報表列示。
4、現金流量表的項目
現金流量表的項目審核重點在經營活動現金流量，最簡捷的方法是通過現金流量表的間接法核實經營活動現金流量凈額，因為間接法列示的各個項目能較直觀核對分析，核實經營活動現金流量凈額的基礎上再根據應收賬款和營業收入分析其中銷售收到的現金，根據主營業務成本和存貨及應付賬款等項目核實其中購買商品支付的現金流量真實性。
(二)財務分析方法和內容
財務分析框架體系主要有短期流動性、現金流量、資產利用率、資本結構與長期償債能力、獲利能力等，最關鍵的指標通常是短期流動性、現金流量和獲利能力。
1、流動性分析
分析短期流動性主要有流動比率、速動比率、現金周期和自由現金流量。流動比率即為流動資產和流動負債的比率，流動比率不小于1，是傳統財務分析師忍耐的風險極限。一般在發放短期貸款、評估信用額度時都會評價流動負債的償還能力，在應對清算時的資產價值縮水也會將此比率用作評估虧損緩沖能力，當企業的現金流量發生因突發事件而出現不確定性時該比率用來衡量流動基金儲備。流動比率的局限性在于它看不到未來現金流入和流出的模式，無法了解未來現金的充足性。
速動比率是對流動性的一種更嚴格的測試，速動比率只包含貨幣性資產，即貨幣資金、有價證券、應收票據和應收賬款；速動比率的理想值為1，存貨是流動資產中流動性最差的資產，且容易受企業管理當局的操縱，因此在計算速動比率時被排除在外。
分析企業經營流動性還應該關注存貨、應收賬款和銷售收入的關系，通常存貨、應收賬款規模的增長低于銷售收入的增長，則企業運營效率提升，反之亦然。
2、現金流量分析
現金流量分析重點在經營活動現金流量分析，結合企業的盈利情況進行分析，獲利增加，經營活動現金凈流入增加，通常代表該企業應收賬款和存貨規?？刂频卯?，應付賬款大幅度增加。如果獲利減少，經營活動現金凈流入減少甚至凈流出，通常說明該企業處于衰退狀態，持續的經營活動現金凈流出將導致財務危機。如果獲利增加，經營活動現金凈流入減少甚至凈流出，說明該企業應收賬款和存貨規模大幅度增長，似強實弱，風險巨大。如果企業獲利減少，經營活動現金凈流入增加通常說明該企業在清理過去的欠款，正常的經營在衰退，嚴重情況下企業有可能處于并購重組過程中，除了清欠機會停滯了所有的營業，職工已經另行安置等非正常狀態之中。
3、獲利能力分析
獲利能力分析首先要分析收入，包括收入的主要來源、收入的持續性、 收入與存貨、應收賬款的相互聯系等。
分析企業在周期性的商業環境下，收入的需求敏感度并預計新產品新服務的需求，是否依賴單一客戶，對單一業務部門和對銷售人員的依賴性是否過高等。
摘 要 經濟全球化給我國企業的發展帶來了機遇和挑戰，為我國企業帶來了廣闊前景的同時也帶來巨大的競爭壓力。為了提高我國企業的核心競爭力，就必須根據現代企業財務管理理論不斷提高財務管理水平。本文將結合目前國際財務分析方法，淺析我國企業綜合財務分析的方法。
關鍵詞 財務分析方法 財務報表 杜邦分析法 經濟增加值 沃爾比重分析法
企業的存在是以盈利為目的，因此企業開展財務管理工作具有重大的意義。一方面企業開展財務管理可以有效幫助企業弄清企業的經營狀況，為企業的發展提供決策。另一方面企業通過加強自身財務分析和財務管理能增加經濟效益和規避風險。本文將結合目前的財務分析方法淺談我國企業綜合財務分析的方法。
一、目前常用的綜合財務分析方法
（一）杜邦分析法
杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業的財務狀況。是一種用來評價公司贏利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業績效的一種經典方法。
（二）沃爾比重分析法
沃爾比重分析法指的是將選擇好的財務比率用線性關系連接起來，計算各個財務比率的比重，將這個比重和標準相比，從而確定各指標的評估分數和總的財務情況評估分數，實現對企業的財務分析。
（三）經濟增加值（EVA）分析法
EVA是一種新型的價值分析工具和業績評價指標，其含義是指從稅后凈營業利潤中扣除包括股權和債務的全部投入資本成本后的所得。其核心是資本投入是有成本的，企業的盈利只有高于其資本成本（包括股權成本和債務成本）時才會為股東創造價值。
二、企業綜合財務分析方法
（一）對財務報表進行分析
財務狀況、所有者權益、利潤情況、現金流量情況等內容是財務報表綜合分析的重點?？衫闷髽I歷史數據進行橫向對比分析以及與同行不同企業間的縱向對比分析，使財務報表分析更具真實性、可比性。
資金運營是否呈良性循環是企業能否持續經營的關鍵點，因此分析企業的資金流動和償債能力顯得尤為重要。因此應具體分析企業持有的債券、股票、基金、期貨等金融資產，應收賬款等實際資產情況，能有效幫助企業掌握資金運行情況，反映企業的經營風險和償債能力。
運營能力、經濟效益、償債能力是企業財務分析關注的重點，因此企業的財務報表分析還應該還從企業經營結構、影響企業經營的因素、企業發展趨勢的角度出發加強財務報表分析的準確性。例如：通過對財務報表中的資產負債表進行分析時，可收集企業三年至五年內的資產負債表分析，計算近幾年企業的存貨周轉率、關注庫存積壓的存貨，應收賬款周轉率及授信情況、資金回籠時間等，通過這些指標了解企業資產流動是否正常，避免因資金流動出現短缺造成企業的經營風險或因資金沉積而喪失的投資機會。企業償債能力往往要借助運營成本、流動比率等財務數據進行判斷，如果發現流動比率較低就需要引起企業的警覺，采取方法加強經營管理；過高的話，則應關注新的投資機會。上市公司還可以通過每股收益、每股凈資產等指標加強財務分析和管理。
（二）財務分析綜合體系在企業財務分析中的應用
1、杜邦分析法的應用
凈資產收益率（ROE），是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析體系的起點，凈資產收益率是總資產凈利率和權益乘數的乘積。企業通過這個數據能充分了解到資本的投資所獲得的回報，同時企業通過這數據能了解企業籌集資金、企業投資、企業資金的運行情況，所以企業所有者、經營者非常關注此指標。
通過對銷售凈利率、總資產周轉率、銷售凈利率等財務指標層層分解，對影響的各個因素進行分析，借以判斷主要問題所在，為經營者采取相應的措施提供數據支持。權益乘數表示企業的負債程度，反映了公司利用財務杠桿進行經營活動的程度，權益乘數的高低與資產負債率和所承受的風險呈正比關系。
從企業績效評價的角度來看，杜邦分析法只包括財務方面的信息，不能全面反映企業的內在價值，有很大的局限性，在實際運用中需要結合企業的其他信息加以分析。主要表現在：
（1）可能導致經營管理層的短視行為，而忽視企業長期價值的創造，甚至有可能會偏離企業發展戰略的方向。
（2）財務指標是對企業過去的經營業績的評價，在當前信息時代下，顧客、供應商、雇員、技術創新等因素對企業經營業績的影響越來越大，而杜邦分析法在管理績效定性評價方面是無法解決的。
2、沃爾比重分析法的應用
沃爾財務分析法的指標包括流動比率、固定資產比率、資本負債率內容。把若干個財務比率用線性關系結合起來，綜合評價企業的經營情況和信用等級。將整體財務情況作為一個整體（即百分之百），將財務指標分為不同的比重，根據標準確定各個指標的實際得分。
沃爾比重分析法將一個個單獨的指標聯系在一起，給企業綜合財務分析提供了良好的平臺。但沃爾比重分析法亦存在一定的局限性，主要表現在：一方面從理論上講其未能證明每個指標所占比重的合理性；其次從技術上講當某一個指標嚴重異常時，會對綜合評分產生不合邏輯的重大影響。
所以企業在進行財務分析時應該仔細核對財務數據的準確性，同時企業應改進沃爾比重分析法的計算方法，標準比率（各財務指標所對應的）以同行業平均數為標準，在給每個指標評分時，應規定其上限和下限，以減少個別指標異常變動對總評分造成不合理的影響。
（三）經濟增加值（EVA）的方法應用
EVA 等于稅后凈營業利潤減去有息負債和股本的成本，是扣除所有成本后的剩余收入。其最大的優點表現在：一是對會計準則所歪曲的會計利潤數據進行了調整；二是引入了資本加權平均成本率。經濟增加值能真實對經濟利潤進行評價，如果EVA的值為正，則表明公司為股東創造了新價值；如果EVA的值為負，則表明股東的財富在減少。
經濟增加值分析法可以避免盲目追求增長率和企業規模，以增加企業的財富作為著眼點；克服了短期行為，追求企業業績的長期提升。由于公司的長期價值是企業管理的核心，它以企業創造長期價值為導向，使經營者充分考慮到成本支出、經濟收入、投資、經營風險等問題，實現各項資源的優化配置。
結語：企業財務報表分析需要細致和精益求精的精神。因為如果在分析時由于細節的失誤會造成企業經營決策上的問題，同時企業能根據財務報表分析的數據良好地管理企業規避風險。因此需要不斷研究新的財務分析、管理理論，同時也需要財務工作者在實際工作中不斷積累財務分析和管理的方法，使財務分析理論在實踐中驗證，并且使財務分析在理論指導下進行。
參考文獻：
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[2]黃銳.淺談企業綜合財務分析指標體系的構建和優化.商場現代化.2010（32）.
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企業傳統的綜合財務分析體系主要以沃爾評分法和杜邦財務分析方法為代表。企業傳統的綜合財務分析體系存在明顯的缺陷，為了改進這些缺陷的改進與完善，需要客觀分析評估現代企業所面臨的變化和挑戰。從經濟環境因素分析，這些變化和挑戰至少包括：戰略導向時代的出現改變著管理的模式，強調“向后看”的管理轉向強調“向前看”的管理；企業經營方式經歷了由產品經營型向商品經營型、向資產經營型、向資本經營型的轉變過程。這種轉變結果，使企業將追求價值創造和價值實現作為企業發展的目標和企業戰略導向；網絡經濟和信息技術在組織架構和管理模式上給予技術支持和理念衍生，特別是企業一體化信息平臺的搭建和運作，使企業財務必須聯系戰略、經營、資源配置和價值衡量等管理要素；過剩經濟和買方市場結構的形成和發展及在此基礎上出現的客戶討價還價能力的提高――“競爭激烈”使商品經營進入一個微利時代，在這樣的經濟環境時代，企業所面臨的風險將比歷史上任何時期都大。
面對這些變化和挑戰，傳統財務分析體系似乎是一個僵化的分析體系：傳統財務分析體系的關注點尚未轉向企業的增值職能；傳統財務分析體系缺乏與戰略間的聯系；統財務分析體系人為地割裂了財務與經營的關系；客戶導向時代客觀上要求應站在超越企業的更大范圍內觀察和評價企業的風險、效率和價值創造能力。
由上可見，傳統綜合財務分析體系研究視角需要轉換。為順應經濟發展，將VBM理念融入企業綜合財務分析體系中是必要的，只有財務職能轉向著眼于未來的價值增值，才能做到強化和提高財務工作對企業經營管理的參與程度，才能做到在業務中以客戶為中心，以服務為導向，使成本投入的利用效果達到最大，才能對持續變革的市場需求迅速做出反應，進而達到為企業創造更大價值的目的。
二、VBM框架下企業綜合財務分析體系的重構
（一）VBM框架下企業綜合財務分析體系的基本要素
（1）價值目標確定。價值目標既是VBM框架下企業綜合財務分析體系構建的理論基礎，又是對體系構建做出理性化牽引。目前，企業價值目標有利益相關者價值取向和股東價值取向兩種模式，筆者認為，VBM框架下企業綜合財務分析體系的價值目標應當具備以下特點：目標必須明確；可以及時、清晰對企業決策的成功與失敗進行財務分析；與企業的長期財富的最大化一致，即合理保障企業持續穩定發展。由于股東價值最大化具備能及時對企業決策進行財務度量、能保障企業長期持續發展并在管理當局可控范圍之內等特征，因而可作為企業綜合財務分析體系價值目標?？梢?，無論是理論邏輯的完整性還是應用價值或者理論發展的包容性上，選擇“股東價值最大化”作為VBM框架下的企業綜合財務分析體系的價值目標，比較而言都是優異的和邏輯上自洽的。
（2）價值指標選擇。一旦確定VBM框架下企業綜合財務分析體系的出發點是股東價值，那么，應選擇什么指標作為VBM框架下計量股東價值的尺度呢？通過分析比較經濟增加值（EVA）、投資現金流回報率（CFROI）等主要價值衡量指標后，最終確定自由現金流量（FCF）作為VBM框架下企業綜合財務分析體系的價值指標，其意義在于：自由現金流量能更合理地評價企業的經營業績；自由現金流量是連接財務目標與管理過程的橋梁與紐帶；自由現金流量是控制企業風險的合理指標。
基于自由現金流量價值指標，可采用現金流量折現模型來確定企業價值，其基本思路是企業未來產生的自由現金流量就是企業最真實的收益。這樣，企業價值評估基本步驟如下：
第一，預測自由現金流量。通常假定永久現金流量與預測期最后一年運營水平一樣，在此基礎上預測企業期末終值。即：預測期內每年經營現金流＝上年銷售收入×（1+銷售增長率）×營業毛利率×（1－現金所得稅稅率）－ 固定資產及營運資本投資增加額；終值＝預測期結束后下一年的現金流／加權平均資本成本。
第二，估計貼現率或加權平均資本成本。
第三，計算自由現金流量的現值，估計企業價值。企業價值等于預測期內的FCF現值加終值，用公式表示為：
其中：TVa是指企業價值； FCFt是指在t時期內企業的FCF；Vt是指t時刻企業的終值；WACC是指加權平均資本成本或貼現率。
（3）價值衡量指標分解。價值衡量指標分解是對關鍵價值驅動因素和重點經營行動的細化，通過指標分解使決策層、經營者集中精力于對業績有最大驅動力的主要方面。經營、投資、籌資三種財務決策對自由現金流量會產生重要影響，因而，可從經營、投資、籌資三個層面分解價值衡量指標。
首先，經營決策指標分解。盈利維度的驅動因素表現為現有資產獲利能力、降低成本、技術與研發能力保持領先等。因此，從指標上可分解為：一是財務指標。包括營業利潤率、成本費用率、總資產收益率、凈資產收益率；二是非財務指標。包括新產品開發能力、技術合作狀況、研發經費增長率／員工素質等；其次，投資決策指標分解。其核心指標包括：銷售收入增長率、資本性支出增長率、營運資本增長率、技術投入比率、再投資率等；最后，籌資決策指標分解?；I資決策的核心在于對籌資風險的控制。在自由現金流量貼現模型中，衡量風險的指標可分解為企業價值增長期（T）和加權平均資本成本（WACC）。
（二）VBM框架下企業綜合財務分析體系的運行機理VBM框架下企業綜合財務分析體系的運行機理可歸納為三個層次：宏觀層（戰略層）、中觀層（戰術層）、微觀層（作業層）。在這一運行機理中，宏觀層（戰略層）側重VBM的事前控制，中觀層（戰術層）側重VBM的事中控制，微觀層（作業層）側重VBM的事后控制，他們共同構成一個圍繞VBM的企業綜合財務分析體系。
（1）宏觀層（戰略層）?，F金流量折現模型清晰地彰顯戰略層是由增長、盈利、風險的三個維度構成的。其中，增長維度主要決定于銷售收入增長率、固定資產投資增加率、營運資本投資增加率、再投資率。盈利維度主要決定于營業毛利率、新投資凈額的預期收益率、息稅前利潤現金稅率。風險維度主要決定于加權平均成本和企業價值成長期限。由此，有效戰略形成的前提是企業增長、盈利、風險三維的動態平衡。
（2）中觀層（戰術層）。就中觀層（戰術層）而言，VBM框架下與價值驅動因素相關的標準叫做關鍵評價指標（KPI），關鍵業績指標通常包括三大類：第一類是財務類指標，如自由現金流量等；第二類是營運類指標，如市場份額、采購成本、資產周轉率、客戶滿意程度／投訴次數等；第三類是管理類指標，如內控體系運行質量、人力資源管理、企業文化建設等， VBM框架下建立關鍵評價指標體系，為進行基于價值的預算、價值管理報告、業績評價以及風險控制都提供了具體的、可操作的目標。
（3）微觀層（作業層）。在討論價值衡量指標分解時，現金流量折現模型已初步分解到經營決策、投資決策、籌資決策，微觀層（作業層）將把這些指標進一步分解：經營決策層指標分解，從“銷售收入＝銷售數量×銷售價格”可知經營決策層指標分解主要通過市場份額、客戶等角度對銷售數量和銷售價格因素進行分解；投資決策層指標分解，從“資產周轉率＝產品銷售收入÷投入資本總額”公式可知，資產周轉率是綜合企業全部資產利用效率的重要指標，因此本層指標分解第一步應分解企業現金投入生產經營，即營運資本，第二步應分解企業投資的固定資本；籌資決策層指標分解，企業可以從多種渠道、多種方式來籌集資金，而各種方式的籌資成本是不一樣的。為正確進行籌資決策，就必須計算企業的加權平均資本成本。
綜上分析，基于VBM框架的企業綜合財務分析體系以股東價值最大化為目標，以反映價值創造的自由現金流量為核心指標，分別從宏觀層（戰略層）、中觀層（戰術層）及微觀層（作業層）逐步分解價值指標，因此能更好滿足為企業實施VBM的要求。VBM框架下的企業綜合財務分析體系可系統概括、歸納為圖1。
參考文獻：
［關鍵詞］ 企業 財務分析指標體系 構建和優化
在我國經濟體制改革持續深入的背景下，企業的狀況隨之發生了深刻的改變。企業由對上級負責轉變為對用戶負責，由過去單純抓施工生產轉變為注重經營管理，由執行型轉變為決策型，由原來不重視經濟效益轉變為追求企業效益最大化。伴隨著激烈的市場競爭，上述一系列的轉變使企業在經營管理過程中越來越突出對綜合財務分析指標體系的重視。
一、企業綜合財務分析指標體系構建
結合企業生產經營的特點，構建其綜合財務分析指標體系可以通過以ROE為核心指標的杜邦財務分析體系為基礎。杜邦財務分析體系針對財務比率指標之間的內在聯系，把償債能力分析、營運能力分析以及盈利能力分析有機結合并逐一層層分解?；谶@一思想，企業的杜邦財務分析體系可構建如下：
1.權益凈利率
作為一個綜合性最強的財務比率，權益凈利率是是杜邦分析系統的核心。它的高低取決于總資產利潤率和權益總資產率的水平，不僅能夠反映所有者投入資本的獲利能力，而且還反映出企業籌資、投資活動以及資產運營的效率。權益乘數、總資產周轉率和產值凈利率決定了權益凈利率高低，并且，上述三個比率分別反映了企業的負債比率、資產管理比率以及盈利能力比率。
2.權益乘數
資產負債率是權益乘數的主要影響因素。負債比率越大，說明企業有較高的負債程度，權益乘數也就越高，一方面能夠給企業帶來較多地杠桿利益，另一方面也增加了企業的風險。
3.資產凈利率
資產凈利率是產值凈利率和總資產周轉率的乘積，是一個綜合性較強的重要財務比率。因此，對資產凈利率要進～步從營業成果以及資產營運這兩方面來具體分析。
4. 產值凈利率
對于企業而言，產值凈利率反映了其利潤總額與企業總產值的關系，可見，提高產值凈利率是提高企業盈利能力的關鍵所在。企業資產的營運能力會同時關系到其獲利能力和償債能力。一般而言，流動資產是企業償債能力和變現能力的直接體現，非流動資產是企業經營規模和發展潛力的直接體現，從兩者之間結構比率的合理性來看，加入企業持有的現金超過業務需要，就會影響該企業的獲利能力，反之，如果企業占用過多的存貨和應牧賬款，則不僅會影響其獲利能力，而且還會影響其償債能力。對于此，就要進一步對企業各項資產的占用數額和周轉速度做出具體分析。
二、 企業綜合財務分析指標體系優化
盡管杜邦分析體系清晰實用，但由于該法過多地依靠對靜態和歷史數據的分析，缺乏對企業現金流轉能力和企業價值的考慮，對于此，下文對企業的綜合財務分析指標體系從三個方面進行改進優化。
1. 引入企業價值概念
企業價值分析首先要針對企業盈利能力和風險水平進行分析。由于企業價值分為歷史價值、現時價值和未來價值，從而使企業盈利能力和風險水平也同樣存在歷史、現實和未來之分，在具體實務中，要想通過科學分析歷史數據來準確預測未來，有必要采用市場價值法、物價指數法、重置成本法等不同方法，將以歷史成本法編制的財務報表轉換為以現值表示的財務報表，并在此基礎上進行后續的分析。由此可見，企業價值分析實質上體現了歷史價值分和未來價值分析這兩者的有機結合。
企業未來價值對于投資者和債權人具有更重要的意義。由于企業未來價值會受到企業外部條件以及內部環境等諸多因素的影響，因此在進行財務分析之前，應分別考慮各種因素。一般而言，應把科技發展水平、財政金融政策、市場發育程度、法制建設狀況等外部環境因素作為預測企業未來價值的制約變量，而對于企業的人、財、物等各種內部環境，則可以作為企業未來價值分析的基本要素。由此可見，企業未來價值的分析實際上體現了企業宏觀外部條件分析與企業微觀條件分析的有機結合。
2.引入現金流量分析指標
較之于會計利潤，企業經營獲取的現金及其等價物更具客觀性和穩健性，并且從實務上來看，對現金流量的分析有助于投資者客觀了解和評價企業獲取現金及其等價物的能力，并能夠據此預測是企業未來的現金流量，從而科學評估企業未來的收益及風險。此外，分析企業現金流量有助于債權人穩健評價企業的償債能力、支付能力和周轉能力，因此，從發展及實物角度看，企業應該在未來把現金流量分析及經營安全分析加入到現行財務報表分析體系之中。
第一，經營現金負債比率。
經營現金負債比率即經營現金凈流入與負債總額之比，它反映了企業的償債能力，即企業每1元的負債有多少經營現金流入作為保障。一般來說，該指標越高，說明企業具有的償債能力越強。
第二，現金銷售收入率。
即企業經營活動中產生的現金流量凈額與主營業務收入之比。它表示每l元錢的主營業務收入所形成的經營活動現金凈流入的數額，反映企業主營業務的收現能力。該指標值越高，表明企業對應收賬款的管理越好，壞賬損失的風險越小，銷售款的回收速度越快。
第三，現金到期債務比率。
即經營現金凈流入除以本期到期的長期債務與本期應付票據的總額，通過建立該指標，可反映企業是否具備及時償還本期到期債務的能力。
第四，現金營業利潤率。
即企業經營活動產生的現金流量凈額與營業利潤之比。該指標反映了企業經營活動產生的現金流量凈額與實現的賬面利潤之間的關系。該指標值越大，表明企業實現的賬面利潤中的現金部分越多，即企業營業利潤的質量也就越高。
第五，現金凈利潤比率。
現金凈利潤比率是指經營活動產生的現金流量凈額(現金及其等價物的流入量與流出量的差額)與凈利潤的壁紙，該指標反映了企業凈利潤的收現水平，表明了每l元的凈利潤中含有的經營活動產生的現金凈流入。該指標越高，說明可供企業自由支配的貨幣資金量越大，企業的償債能力和付現能力越強。
第六，總資產現金回報率。
即企業經營流動產生的現金流量凈值與平均資產總額之比。該表明每1元資產通過經營活動能形成的現金流量的凈額，反映企業資產的經營收現水平。該指標是衡量企業資產綜合管理水平的重要指標，該指標值越高，表明企業資產的利用效率越高。
3.引入EVA思想
通常用總資產報酬率、權益報酬率、產值利潤率等指標來作為企業的生產經營評價指標。企業盈利并不單純意味著企業資產的保值增值，這些指標對資本成本因素缺乏考慮，不能反映資本凈收益以及資本運營的增值狀況。經濟增加值(Economic Value Added，EVA)是指企業稅后營業凈利潤與全部投入資本成本之間的差額，在具體計算中，EVA會分別考慮債務資本和權益資本的成本。從結果來看，經濟增加值(EVA)作為衡量企業業績的準確尺度，對處于仍和時間段的公司業績都能作出最準確評價。EVA主要具備如下優點：
第一，EVA能代表共同利益。EVA在強調追求股東財富的同時，也會密切關注其雇員、客戶、債權人等他利益關系人的利益。公司管理層如果因強調追求股東財富而損害其他利益關系人的利益（例如拖欠工資、拖欠貸款等），將無法為股東創造持久的財富，因此，企業代表的是相關設計群體的共同利益。
第二，EVA是一個動態指標，考慮了貨幣的時間價值?，F有的會計核算中對資本的保值增值一般以收入凈值為基準核算，采用靜態指標衡量，從而導致資金使用者缺乏足夠的資金成本與經濟效益觀念。EVA則引入貨幣的時間價值，從而保證了對有關項目分析評價的客觀性、全面性和可比性。
第三，EVA能更好地對企業的價值進行跟蹤。企業價值的影響因素包括企業現今和未來由于自身的內部實例和外部競爭所帶來的價值量部分所決定，簡言之，EVA認為，企業價值取決于當前營運價值和未來增值價值。
第四，EVA能對企業經營者形成有效激勵。從目前來看，國內大多數企業對經營者實施的是固定薪金薪酬制，由于企業無法通過一潤創造的多少來實現自身利益的獲取水平，因此，“道德風險”和“逆向選擇”等所有者和經營者之間所發生的委托問題也就由此產生，繼而損害了企業所有者的利益。以EVA為核心的業績評價體系與激勵機制能夠有效促使經營者對企業價值增長和股東的投資使用效率給予充分關心，即給予經營者一定的基礎資金，再用一部分經營者為所有者創造出來的增量價值作為“EVA獎金”，換言之，即遵循一定的分配比例，把EVA超額的一部分給予經營者作為獎勵，或按照減少EVA負債的一部分進行獎勵，從而保證經營者得到有效激勵。
三、結束語
企業的綜合財務分析指標體系是一個動態體系，其作為一個系統工程，將隨著時間的推移，在我國經濟不斷深化的背景下不斷出現調整和改進，因此，還需要更多專家學者對這一問題進行跟蹤，做出更加系統的研究。
參考文獻：
[1]Franklin．Plewa，李貴榮譯．全面理解現金流[M]．北京：清華大學出版社，1999
關鍵詞：價值管理；企業管理；綜合財務分析體系
綜合財務分析體系指的是依靠企業先進的管理理念為指導，對企業的包括戰略目標、資源配置等內容進行全面的分析，以此為企業的管理者提供更多、更全面的財務信息。在市場經濟體制不斷深化的大背景下，企業要獲得長遠發展，就必須要以企業價值最大化為根本目標，也可以說必須要以不斷完善的財務分析體系為支撐，才能夠促進企業持續、穩定的發展。
一、基于價值創造的企業綜合財務分析體系整體架構
基于價值創造的企業綜合財務分析體系與傳統的財務分析體系之間最大的區別在于將企業價值的實現作為財務分析互動的基本指標。事實上，對企業價值實現的衡量指標有多種，其中價值創造指標是受到最多關注的一項，其以股東的財務最大化為根本目標，也充分體現了企業利潤最大化這一根本的經營目標，因此在進行分析與核算時，及包括對當前會計數據的分析與核算過程，同時也包括對該數據的整理與調整的過程，這樣便能夠有效的避免不必要的信息對企業財務管理造成的不利影響。因此也可以說，基于價值創造的企業綜合財務分析體系的建設，是市場經濟條件下企業生存與發展的必然選擇。只有充分肯定并且重視價值創造的重要性，并且將其與企業財務管理活動有效的結合，才能夠從中找到與企業財務管理指標相關的重要因素，并且對其進行重點管理，促進企業財務管理效率的提升。
二、基于價值創造的企業財務分析體系的內容
1.財務報表的調整
當前的財務報表的編制以企業生產和經營的歷史成本為主要依據，如果物價發生較大的變動，就無法保證其能夠準確的反映出企業真實的財務狀況，因此需要將財務報表調整為價值財務報表，常用的調整方法有物價指數法和逐項評估法。物價指數法主要是根據物價的變動對企業的歷史數據進行換算，使其與當前的物價相適應；逐項評估法則是按照重置成本、現行市價等對企業的資產進行評估，并且確定其現值。
2.盈利能力分析
盈利能力分析是企業財務分析的一項主要內容，其包括收入、資產以及凈資產三個方面的盈利能力指標。收入盈利能力指的是盈利與收入之間的比值，根據不同的分析目標，一般可以以毛利率、主營業務利潤等作為常用的盈利能力目標，它不僅能夠反映出企業的盈利能力，同時也能夠據此對企業所面臨的財務風險進行預測和分析。資產盈利能力是盈利與資產之間的比值，其也是應用的較為廣泛的一種評價指標，通過資產盈利能力的分析能夠準確的判斷出企業真實的盈利能力，因此其可以作為評價企業經營效率的一個主要指標。凈資產盈利能力是稅后利潤與凈資產之間的比值，能夠明確的表達出企業實際的獲利能力。
3.風險水平評估
通?？梢詫⑵髽I的風險劃分為經營風險和財務風險兩個主要的類別，經營杠桿、流動比率、資產負債率等都可以作為反映企業風險的重要指標。根據企業財務報表中的信息，一般只能對企業的風險水平進行簡單的分析，如果想要進行深入的研究，就需要比財務報表更為深入和詳細的相關賬簿資料。對凈資產盈利率的分析是除了盈利能力和風險水平之外另一個需要重視的指標，尤其針對企業應對風險的評價方面有著十分重要的意義。
4.經營效率分析
企業的經營效率一般是通過資產盈利率進行反應，在實際的分析過程中，需要將資產盈利率進行分解，然后根據實際的需要對其中不同的部分進行分別分析，這種分解分析的方法能夠對企業經營效率從不同方面進行深入的研究，為分析企業的盈利能力和風險水平提供更全面的數據支撐。
5.管理業績分析
一般可以首先利用因素分析法對企業完成和未完成的任務所面臨的影響因素進行分析，然后將這些因素與企業所處的外部環境進行對比和分析，以此來判斷企業真實的管理水平。需要注意的是，這種分析與企業歷史發展水平有著密切的關系，能為企業業績的分析提供數據，以此判斷企業應對外部環境的應對能力。
6.企業未來價值預測
針對企業未來價值的預測，一般可以利用趨勢分析法和技術經濟分析法兩種主要的方法。趨勢分析法主要是利用現有的歷史數據資料，按照特定的方法建立起企業盈利能力和風險水平的函數，并且利用該函數對企業未來一段時間內在盈利能力和風險水平方面的增長或降低進行預測，這種預測方法相對較為簡單，但是無法將外部環境對企業產生的影響進行全面的分析。技術經濟分析法則是以對外部環境進行充分考慮為基礎，在此基礎上對企業的未來價值進行預測。
三、結束語
企業綜合財務分析體系的構建，是市場經濟條件下企業生存和發展的必然趨勢，也是我國國內企業戰略管理理念日益完善的結果和參與國際市場競爭的必然選擇。受到傳統財務管理理念的影響，基于價值管理的綜合財務分析體系還沒有獲得廣泛的運用，但是隨著我國市場經濟體制的不斷發展與完善，其必將會成為財務分析活動中不可或缺的部分。
參考文獻：
[1]袁業虎：中西方財務理論的演變及其面臨的挑戰[J].當代財經.2009（09）.
關鍵詞 財務分析 企業風險管理 EVA
一、基于管理者決策與控制的財務分析體系
1．資本經營財務分析
（1）資本經營效率分析，主要圍繞反映資本經營盈利能力的凈資產收益率進行分析，包括行業對比分析、公司間對比分析、不同時期對比分析及因素分析等。與資本經營相關的效率分析指標還有資本經營貢獻率、資本收益率、資本成本率、每股收益及市盈率等。資本經營效率分析是企業進行資本經營決策的重要依據。
（2）資本經營狀況分析，主要對資本結構狀況和資本規模狀況進行分析，包括對資本構成表、所有者權益變動表、負債報表等的水平分析和垂直分析等。
（3）資本經營風險分析，主要對財務風險進行分析。由于企業經營風險的客觀存在，在資本經營中由于負債規模與結構等變化引起的財務風險是資本經營風險控制的核心。
2．商品經營財務分析
（1）商品經營效率分析，主要指圍繞反映商品經營效率的營業收入利潤率和營業成本利潤率進行的分析，還包括成本費用利潤率、營業收入凈利潤率、營業收入息稅前利潤率、百元收入成本率等。
（2）商品經營狀況分析，主要包括對營業收入規模與結構的分析、產品銷售價格分析、市場占有率分析、產銷平衡分析等等。
（3）商品經營風險分析，包括應收賬款周轉率分析、應收賬款賬齡分析、市場風險分析等。
3．生產經營財務分析
（1）產品經營效率分析，主要對企業生產過程的投入與產出效率進行分析，包括對反映生產效率、成本效率、技術效率等的指標進行分析。
（2）產品經營狀況分析，主要通過水平分析和垂直分析對生產規模、產品結構、生產成本、生產質量等進行分析。
（3）產品經營風險分析，主要通過對產品積壓率、生產停工損失率、廢品損失率等的分析，判斷企業在產品生產經營中的風險。
二、經濟增加值分析在企業價值管理中的研究
1．EVA的定義
EVA是經濟增加值（Economic ValueAdded）的英文縮寫。簡單地說，EVA就是企業稅后凈經營利潤扣除經營資本成本債務成本和股本成本）后的余額。EVA理論的核心思想是：一個公司只有在其資本收益超過為獲得該收益所投入的資本的全部成本時，才能為股東帶來價值。與其他財務分析工具相比，EVA理論是站在股東的立場上來考察公司的經濟價值。
2．EVA在企業業績評價中的分析
與傳統績效評價方法相比，我們可以看到EVA業績評價方法的特點在于：
（1）盡量剔除會計失真的影響。通過會計調整修正了現行會計準則產生的一些偏差和扭曲。對于EVA來說，盡管傳統的財務報表依然是進行計算的主要信息來源但是它要求在計算之前對企業信息來源進行必要的調整，以盡量消除會計準則所造成的扭曲性影響，從而能夠更加真實、更加完整地評價企業的經營業績。
（2）注重企業的可持續發展。EVA方法不鼓勵以犧牲長期業績的代價來追求短期效果，而是著眼于企業的長遠發展，鼓勵企業的經營者進行能給企業帶來長遠利益的投資決策。這樣就能夠降低企業經營者短期行為的發生。
（3）它顯示了一種新型的企業價值觀。EVA值的增加是同企業價值的提高相聯系的。為了增加企業的市場價值，經營者就必須表現得比同業競爭對手更好。
3．EVA指標對企業財務管理的影響
（1）對財務管理目標的影響。傳統的財務管理目標有三種觀點，利潤最大化、每股盈余最大化、股東財富最大化或企業價值最大化，前兩種目標都存在一定的缺陷，更多人偏好第三種觀點。EVA考核體系，鼓勵企業家及經營管理者把企業價值最大化作為財務管理的最高目標。國資委引入該體系，是抑制國有企業經營行為短期化、過分追求利潤指標、盲目向主營業務以外的其他領域投資的重要調控手段，與原來“國有資產保值增值”考核目標比較更進了一步。
（2）對投資決策的影響。國資委指出，目前央資企業存在 “重復投資、盲目規模擴張的沖動”，EVA的引入，客觀要求國有企業必須向具有超額利潤的行業投資，必須要考慮投資的機會成本，確保所有項目投資回報高于資本成本，投資收益大于投資風險。要完善項目評估方法，增加EVA值為正項目的投資。要調整會計核算，采取資本化和多期攤銷的方法，鼓勵經營管理人員加大向影響企業長期利益的無形資產、研發費用等方面的投入。
（3）對國有企業內部績效考核的影響。要建立EVA價值管理體系。從分析公司的EVA業績入手，從業績考核、管理體系、激勵制度和理念體系四個方面具體提出如何建立使企業內部各級管理層的管理理念、管理方法和管理行為都致力于股東價值最大化的管理機制，最終目標是協助提升企業的價值創造能力和核心競爭力。
參考文獻：
[1] 張冀華.淺談企業兼并的財務分析.安徽廣播電視大學學報.1999(02).
在市場經濟快速發展的作用下，財務在企業中所發揮的作用逐漸顯現出來，它是企業長遠發展的關鍵因素。做好企業的財務經濟綜合分析工作，能夠有效的評價企業的經濟活動，保證企業的資金周轉和運營，更好的提高企業的經濟效益，進一步挖掘企業的內在潛力。本文從財務經濟綜合分析角度，對企業財務經濟綜合分析的方法進行討論。
【關鍵詞】
企業財務經濟；綜合分析；方法；討論
企業是國家經濟建設發展的重要組成部分，為了使企業擁有更好的發展，優化企業的財務工作是重中之重的任務，而財務分析是財務管理的關鍵，只有對財務進行經濟綜合分析，才能為財務工作提供可靠的依據，對企業的財務運營狀況做出合理的評價，進而改進企業財務管理中的不足，加快企業財務經濟的改革步伐，促進企業健康發展。
1 企業財務經濟綜合分析的基本內涵
財務經濟綜合分析是指在財務管理過程中對存在相互聯系的財務經濟分析活動做出整體的評價，它是財務分析工作的重要任務，對企業的財務管理經濟活動進行研究，就應該不止對其分析，還要進行綜合評價，主要的方法有杜邦分析法、沃爾比重評分法和平衡記分卡分析法等。對企業進行財務經濟綜合分析是一個實現系統化的過程，在綜合分析過程中，我們要根據不同的層次需求和利益出發點，對財務進行全面的分析、評估。
首先，作為企業的管理者來說，要提高財務管理的意識，重視對財務經濟活動的綜合分析工作，只有做好合理的財務分析，才能保證企業的經濟效益，提高投資的回報率。另外，在財務經濟綜合分析過程中，作為企業的另一個主體，也就是企業控制權的投資者，他們要考慮的是企業的整體發展，所關注的是企業的長遠利益和整體的競爭能力。
其次，在企業財務綜合分析過程中，還要考慮到企業的債權人，深入了解他們的需求點和關注點，保證債權人持有債券的安全性和有效性，所以，在企業經營發展過程中要做好財務分析、管理工作，以確保企業的債務償還能力。另外，在企業的財務經營過程中，經營的決策者是關鍵的一部分，財務管理是涉及到企業各個部門的不同方面的問題，因此，在財務經濟綜合分析過程中要對經營管理過程所能涉及到的信息都進行深入的了解和掌握，為決策者提供詳盡的數據，便于決策者及時發現企業經營中存在的問題，適時作出調整和規劃。
2 企業財務經濟綜合分析的內容和方法
企業的財務經濟綜合分析涉及到整個企業的經營全過程，包括企業的財務管理、財務經營狀況、生產經營的決策、發展戰略等等，都要進行全面的分析，進而為企業的健康發展提供保障。
首先，對財務報表進行分析。根據財務報表中各項數據產生的變動和及其發生的原因，來對企業的資產構成、企業的經營狀況和成果以及資金的流動狀況作出分析，從而對企業的發展方向做出預估。
其次，對企業的資產結構進行分析，先要了解企業的資產負債情況，并對其進行分析和統計，同時也要分析企業的資本結構，以便了解企業的經營和收益情況，以及存在的風險，掌握企業的債務償還能力，對企業的籌資、投資及資金運轉等能力進行綜合的考量，以確保決策的科學性、合理性。深入研究企業的資產結構是否合理，資產的配置及相關決策是否科學，企業能否對資產的運營過程進行合理的控制和有效的監督，以提高企業資產的管理效率。
第三，對企業的生產經營狀況作出分析，包括對經營的業績進行評價，對盈利能力進行衡量。分析企業的收入、成本、利潤等信息，掌握企業的收入來源及核心盈利點，也要對影響企業盈利的各個因素進行分析，以便企業做出未來發展規劃。
最后，要對企業的發展戰略和能力進行分析。包括經營能力、人員配置、管理制度、管理水平等各種影響企業發展的內部因素，還包括經濟政治相關政策，市場的變化狀況、行業動態等外部影響因素，以確保企業做出科學、合理的發展戰略。
3 企業財務經濟綜合分析方法的討論
企業的財務狀況不是一成不變的，所以在進行財務綜合分析的過程中，一定要考慮企業的財務變動情況，及時的做好企業財務變動報表，然后，做好財務分析工作，掌握財務變動的情況。要結合企業經濟來源和用途進行資金變動表的編制。這也是對企業財務狀況的一種闡述，也可據此掌握了企業的財務經營動態。
首先，要以現金作為財務變動表的編制基礎，也就是對企業的現金流狀況進行分析，這也就要求我們對企業的資金運營狀況進行綜合分析，包括資金的來源和分配，以及在過程中所發生的資金增加或是減少的情況。
其次，對企業營運資金的變動情況進行分析，營運資金是企業資產中凈值部分，是企業的流動資產減去流動負債所產生的那部分資產。然后對流動資產和負債資產做好分析和統計，編制凈流動資產的變動表。
第三，對企業的貨幣流動資產的變動情況進行綜合分析，包括對企業的應收賬款、現金、證券、銀行的存款等進行分析和統計，對企業的資金變動情況做好統計，以便企業制定合理的經營方案和發展戰略。
4 討論企業財務經濟綜合分析過程中應注意的問題
首先，在財務經濟綜合分析過程中，要積極做好有效的管理和控制，完善財務分析工作的相關制度，保證財務經濟分析的科學性，促使財務經濟綜合分析工作有序的進行，對企業的資產進行綜合分析時，要按照規定的程序開展工作，要符合國家的相關政策。
其次，在對企業資產進行管理時，要注重細節，做好基礎工作，進行合理的綜合分析。由于財務經濟綜合分析工作比較復雜，內容也相對瑣碎，所以在工作過程中要重視基礎管理，做好每一個環節的記錄、統計及分析工作。
第三，要完善相關制度，建立一套完整的管理體系。對于制度的建立即是財務經濟綜合分析的需求，也是規范企業資本運營，避免不良想象發生的保障。只有健全的制度，才能確保財務分析工作順利開展，同時便于財務分析工作各個環節的有效管理。在良好的制度規范下，也要加強對財務分析的監督和控制，要結合資產的存量和預算進行合理分析，制定相應的資產配置和管理體系，保證企業資產的有效運作和科學管理。
5 結束語
財務管理是企業管理過程中的重要組成部分，只有科學合理的做好企業財務經濟綜合分析工作，才能有效的強化財務管理，提高財務管理的水平，對企業的經營和財務狀況作出客觀準確的評價和考估，以提高企業的運營能力和經濟效益。
