時間：2023-06-29 16:41:32
序論：在您撰寫企業投資分析時，參考他人的優秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發您的創作熱情，引導您走向新的創作高度。
正文：
筆者曾經做了一次簡單的調查，就是提起跨國投資，然后觀察人們的反映，大多數人自然而然的想到國際上著名的跨國公司，什么可口可樂，麥當勞的；提到外資，更多的人關心的是如何引進和利用外資，很少有人將這些同中國的企業聯系到一起。中國是發展中國家，資金缺乏的確是制約中國經濟發展的一個瓶頸，但殊不知，中國經過二十多年的改革開放以后，特別是全球一體化的不斷加強和中國加入WTO，贏得了國際化的資源配置環境，大多的中國企業都應該走出國門，為自己尋找更大的發展空間。
國際跨國投資是公司為了獲取預期未來收益而將資本投放到國外的活動，是國際貨幣資本和國際產業資本實現跨國流動的一種形式，以資本增殖，生產力提高為目的的國際跨國投資活動是科學進步，國際分工細化及經濟全球化的必然結果?？鐕疽殉蔀閲H投資活動中最活躍的因素，是國際投資活動的主體。國際跨國投資從上個世紀90年代起大踏步發展，十多年來跨國投資金額超過了10000美元的大觀。在過去的9年中，全球的跨國投資保持了極高的增長速度，投資金額從1995年的3311億美元增加到1999年的10750億美元，2000年更是超越了12700億美元。統計資料顯示，到1999年底，全世界的跨國公司總數超過了60000家，擁有30萬個海外子公司和附屬企業，這些跨國公司占全世界對外國投資的70%以上，占全世界總產出的1/4。世界上最大的100個經濟體中有51個是跨國公司，其余49個是國家，也就是說，有些跨國公司的經濟規模已經超過了中等發展中國家。時隔五年，以跨國公司的發展勢頭，不難想象其規模和力量。大量的事實證明，跨國投資是當今世界不可逆轉的時代潮流。對中國企業而言，盡早地加入國際競爭當中，顯得尤為迫切。
按照國際資本輸出的規律，各國吸收國外投資與對外投資的比例，發達國家是1：1.44，即每吸收1美元外資，對外投資可達到1.44美元。發展中國家的這一比例為1；0.43，而我國目前的比例為1；0.26左右，尚相當于發展中國家的1/2多一點。隨著我過綜合國力的不斷加強，工業門類的齊全和國際經濟技術合作和交流經驗的大量積累，我國對外投資存在著不可估量的潛力。北京大學經濟研究中心主任林毅夫教授認為，目前中國應該并且已經達到快速對外輸出資本的階段。他指出，按照國際經驗，一個國家的人均收入一旦達到2000美元，產業結構就應進行調整，把一些生產能力過剩的企業移至海外，以更低的成本來獲得更多的利潤。目前中國人均收入雖只有1000美元多一點，但是由于地區差異，上海人均收入已經達到5000美元以上了，而江蘇、浙江、廣州等沿海地區人均收入都遠在2000美元以上。因此，到國外投資是萬事俱備，只差行動了。
近幾年來，中國出現了比較嚴重的通貨緊縮，很多領域存在過剩的生產能力，這就很容易讓人想起日本經濟學家小島清的邊際產業理論，即產業升級后處于比較劣勢的產品和技術的轉移，一是沿海到中部、內陸欠發達地區，再就是向國外此產業仍然處于比較優勢的地區，尤其是了解國外市場的企業，向資本缺乏而勞動力密集的地方轉移。加拿大西安大略大學教授徐滇慶指出：中國對外投資應該選擇那些市場程度比中國慢半拍的國家和地區。中國企業一方面有著充足的經驗，一方面對這種轉型中的市場有超強的適應能力。他將之成為中國企業跨國投資的“早半拍”準則。早半拍準則可以在國際貿易的需求偏好相似說中找到影子。需求偏好相似理論（ThoeryofDemandPreferenceSimilarity）是瑞典經濟學家林德（S.B.Linder）提出的，用國家之間需求結構相似來解釋工業制成品貿易發展的理論，這對跨國投資同樣適用。林德認為，影響一國需求結構的主要因素是人均收入，一國的需求結構和人均收入是直接相關的，人均收入越相似的國家，其消費偏好和需求結構越相似，產品的相互適應性就越強，貿易交往也就越密。人均收入較低的國家其選擇消費品的質量要求也就較低，因為他們要讓有限的收入滿足多樣化的需求，同時，為了實現充分就業和掌握生產技術，也只能選擇通用的技術，簡單的資本設備，而人均收入較高的國家剛好相反。這就給人一種感覺，中國過剩的生產能力最好走這條路。徐滇慶教授根據他的早半拍準則得出結論：中國資本輸出最佳的地區是東歐地區，并切舉了豐佳集團的例子加以說明。其依據是這些地區國內市場化程度，參與世界經濟的程度都遠不如中國，而其收入水平和需求結構和中國類似。但是必須指出的是：一、這種理論只能解釋水平上的跨國投資問題，卻忽視了垂直跨國投資問題。二、這種理論只叢經濟發展程度角度入手，而忽視了政治等其他的條件。以羅馬尼亞等東歐國家為例，其投資環境存在以下的問題：1、法律煩瑣，透明度低，且優惠政策沒有明確的法律保障；2、經濟困難，對國際貨幣基金組織和世界銀行期望值較高，反過來受其限制也高；3、政局尚未完全穩定；4、處于美俄爭奪激烈，經濟不穩定，麻煩事多的灰色地區；5、腐敗、、行賄受賄嚴重，投資風險大，成本高，等等。豐佳在那里的成功不能把這些一下都抹去。三、這種理論引導的資本流向的產業基本上是一些低級產業，不利也企業的產業升級和技術進步。因此我要指出，“早半拍”準則倒不如歸結為一種跨國投資戰略，即打發展程度的時間差，利用這種時間差取得良好的走出去效果。但是并不足以指導資本的主要流向。我國企業跨國投資應樹立多元化的發展觀念，不應該過分依賴一些國家、地區和產業，更不能一哄而上。應該在深入分析和考察的基礎上，對投資市場和產業有所取舍，以發揮資本的最大效用。
實際上，中國企業跨國投資，歐美發達國家及一些新興的工業化國家才是優先考慮的對象。原因如下：1、這些國家市場化程度較高，社會政治環境穩定，雖然競爭激烈，但也為投資者提供相對公平的競爭環境；2、這些國家有著先進的生產管理技術和豐富的營銷經驗，是我國企業“練兵”和“取經”的最佳場所，能對我國國內企業的質量和水平有所推動和提高；3、這些國家的技術開發和產品較新，可以是企業對前沿技術和管理有較快的反應能力，有利于我國企業發揮后起者優勢實現生產力的跨越式發展，提升產業層次和縮小與發達國家的差距；4、歐元美元作為硬通貨，幣值堅挺，匯率風險小而增殖能力強；5、目前歐美國家都實行鼓勵外來投資政策，提供各種低息貸款。另外已有的工業基礎能為企業提供相關的產業支持，有利于企業降低成本。調查表明，絕大多數中國資本投向正是這些地區。
解決了區位選擇問題，那么下一步就是怎樣走出去了。一個模糊而又完美的建議無外乎考慮企業自身狀況和國外的投資環境。在此問題上，也沒有完全適用的法則，中國企業完全可以深練太極之道，將中華武功的精髓思想運用到走出去的戰略中來。
對付強者，避實就虛，攻敵弱點。我國企業與國際知名跨國公司在國際競爭中的實力對比相差懸殊，所以不能硬來，應該采取迂回的策略，發揮靈活的優勢，攻擊敵人薄弱的環節。從大型相關產業的公司涉足不深的地方，推廣自己的國際化品牌。
以己之強攻敵之弱，發揮比較優勢。我國的勞動力成本相對較低，大力發展勞動密集型產業為依托的跨國經營可以物美價廉的產品占領國外市場，中國的很多產品（勞密型）占據世界大量的市場分額，甚至引起一些國家的恐慌，通過建立海外子公司進行內部化的交易，可以有效的減少發達國家對中國的反傾銷。進而發揮勞動成本低廉的威力。
以靜制動，發揮后起者優勢。借力打力，四兩撥千斤。比較優勢的戰略適用的是貿易領域，雖然能使發展中國家獲得貿易利益，但容易使我國低水平的產業結構固化。在現有的比較優勢的基礎上通過與高新技術的結合來提升產業結構是我國必須解決的問題。這就需要發揮后起者優勢，敵未動我不動，敵動，我動在先。具有選擇的使用國外在付出巨大代價才獲得的支持經濟增長的一系列科技成果，這樣就可以跳國許多技術發展階段，直接采用新技術甚至在其基礎上進行研發實現企業質的飛躍。如首鋼集團收購美國MastaEngineer公司70%的股份，獲得了650套設計圖紙，46個設計軟件包，從而增強了首鋼集團設計和制造重型冶金設備能力，擴大了中國鋼鐵工業作為整體在國際市場上的競爭力。2002年9月TCL集團控股的TCL國際通過其全資子公司與德國施耐德達成收購協議，利用巧勁，達到了利用其已有的融資和銷售渠道。
集中力量，各個擊破。由于實力不足，我國企業采取全線出擊可能隱含過大的風險，但如果采取各個突破就不會力不從心。海爾在美國紐約曼哈頓矗立起海爾大廈使美國人開始把HAIER和HIGHER聯系到一起后，與三洋機電成立三洋海爾株式會社，把冰箱打入了很難進入的日本市場。
【關鍵詞】企業社會資本 企業社會資本投資 公共物品企業社會資本供給
社會資本是當今最具潛質的概念之一,它得到了學術界的廣泛關注。無論是在社會學、政治學、經濟學,還是管理學,人們都在試圖用社會資本的角度去解釋社會和諧、民主政治、經濟發展、企業成長等一系列問題。和其他新的概念一樣,社會資本被賦予了豐富的內涵,這也是它成為最具爭議概念的原因。
一、企業社會資本的外部性
企業社會資本與其他領域內的社會資本是不完全相同的。企業是經濟活動的主體,是經濟行為者;同時,企業也是在各種各樣的聯系中運行的。提出企業社會資本的概念,就是強調企業不是孤立的行動個體,而是與經濟領域的各個方面發生種種聯系的網絡節點。
企業社會資本可以分為企業外部社會資本和企業內部社會資本。企業內部社會資本是指企業內員工之間和部門間的信任和行為規范,它有利于加強企業成員的信任與合作,促進企業部門間的溝通與協調,進而減少企業內的信息成本,提高工作效率,增強企業核心競爭力。企業在成長的過程中,以社會網絡為中介,不斷融合社會金融資本、人力資本、文化資本等因素,達到提高企業成長效率的目的,這種從外部獲取稀缺資源的能力就是企業外部社會資本。本文所指的企業社會資本主要是企業的外部社會資本。
企業社會資本不是私有財產,不被任何個體企業獨占,而是存在于企業之間,存在于企業群體網絡之中。它同物質資本和人力資本一樣,是一種生產要素,可以不斷增值,創造價值,實現企業的目標?？茽柭J為社會資本具有公共物品的性質,社會資本與物質資本、人力資本不同的是,特定的社會網絡結構不僅使積極參與的人獲益,也使處于這個網絡中的其他人受益。
雖然企業社會資本具有很強外部性,但實際上,企業社會資本只能算得上是準公共物品,只有網絡內部的企業可以使用網絡中的資源,即只對網絡內的成員有正的外部效應,網絡外部的企業是得不到這種好處的。同時,企業社會資本依賴于企業社會網絡,一旦有成員離開這個特定的網絡,它的社會資本就會減少。同時,物質資本屬于私人物品,財產權保證了物質資本的投資獲得資本利潤。因此,人們投資于物質資本的積極性始終沒有降低,人力資本也是這樣,作為公共物品,社會資本會出現“搭便車”的現象,造成人們對社會資本的投資有可能不足,從而影響到它自身功效的發揮。
另一位社會學家布爾迪厄認為,社會資本的形成是一種有意識或無意識的投資策略的產物。企業首先確定在短期或長期內直接用得著的、象征著利益的社會關系,把這些本來看起來是偶然現象的關系,如初次交易的供應商或客戶,轉變成為雙方在主觀上愿意長期保持關聯的、穩定的關系。這種轉變是通過各種物質或非物質的交換和投資實現的,并且需要連續的、長期的維持才能確立企業間的社會資本,并不斷自我再生產。所以,從某種意義上講,這是企業的一種投資。用博弈論的觀點來看,企業社會資本是一個重復的信譽博弈過程。企業間的初次合作因為囚徒悖論而不會產生合作解,但是,博弈重復進行,博弈雙方逐漸磨合,就會產生合作解。從非博弈理論的角度來看,如果企業之間反復地進行互動,他們就會對“誠實可靠”之類的聲譽進行投資(Fukuyama, 2001)。所以,社會資本的獲得是需要不斷進行追加投資來維持的,不然,社會資本就會枯竭。正如科爾曼(1990)提出的,社會資本的價值是隨時間的推移而降低的。
二、企業社會資本的投資模型和供給模型
作為公共物品存在的企業社會資本是由網絡中的個體企業供給的。在市場中,每個企業都是以自我價值最大化為目標的,力圖以最小投入獲得最大回報,但社會資本的供給和需求是相互的,一個企業既是社會資本的需求者,又是社會資本的供給者。企業是否需要進行社會資本的投資,在企業網絡中該如何確定自己的供給水平、供給模式呢?
1、企業社會資本投資模型
對于一個企業,假設有兩種行動,一種是平時不注重投資,構建社會資本收入流為gt,另一種是投入成本于企業網絡,創造社會資本收入流為ft。這兩種行動產生的社會資本收入流是不相等的。參考顧慈陽博士建立的訪友投資模型,建立如圖1的模型。
隨著時間的推移,兩種行動的的收入流會有不同的變化趨勢。進行投資的企業在初期,需要花費大量的物質資本去創造社會資本,其獲取的收入流會小于不投資的情況,它犧牲當前的利益,進行社會資本的投資,在投資期[0-t?鄢],投資大于收益,其差為:
這是社會資本的投資成本。
這是社會資本的投資回報。
從模型中我們可以得出,從個體企業出發,長期投資社會資本可以獲得投資回報。
2、社會資本供給模型
接下來,我們來研究企業如何確定社會資本的投資水平。每個企業都是在追求自身利益的最大化,這樣,在投資社會資本的過程中,企業會考慮社會網絡中其他企業的決策,因為在這個社會網絡中,企業間的關系是相互依賴的,最終企業的投資收益取決于企業間相互作用的結果,企業的社會資本投資就成為對社會網絡資本的供給。我們采用博弈的方法來模擬社會資本投資過程中的企業行動。模型技術參考張維迎(1995)和Fudenberg & Tirole(1991,2002)。
獻。而且,非社會資本和社會資本之間的邊際替代率是遞減的。令p1為非社會資本要素的價格,p2為網絡社會資本的價格(可以看做是企業i獲得社會資本付出的代價),Mi為企業i的預算收入。那么,每個企業面臨的問題是在給定其他企業的行為情況下,確定自己的最優策略(xi,Si),以最大化下列函數:
構造拉格朗日函數,把上述優化問題轉化為下面的無約束的優化問題:
這里,?姿是拉格朗日乘數。最優化的一階條件為:
由上面兩式可得:
這就是物質資本和社會資本的均衡條件,也是微觀經濟學的消費理論中最常見的均衡條件,這樣一個納什均衡解告訴我們,當給定其他企業的選擇后,每個企業在獲得社會資本和獲得非社會資本時,都會像消費理論中的消費者那樣遵循(3)的選擇原則。
假定其他企業的選擇給定,n個均衡條件決定了社會資本自愿供給的納什均衡。
因為非社會資本和社會資本之間的邊際替代率是遞減的,所以(3)式是逐步遞減的,這說明P2對P1的比率是在不斷下降的,也就是說,在社會資本供給的納什均衡中,對企業i來說,隨著S規模的增長和企業的逐步投入,它將用越來越少的非社會資本要素代價獲得社會資本資源,通俗地講,企業將越來越容易獲得社會網絡中的社會資本。從(4)式中,我們可以看到,社會資本的總供給水平是由各個企業根據納什均衡規模作出的供給水平決定的。
三、結論
從上面的分析中我們得出,對單個企業而言投資社會資本是一項長期有益的行動。在提供社會資本策略選擇的過程中,企業都是根據其他企業的選擇來確定的,在這樣的博弈循環中,提高企業的投資意識,增強企業間的合作互惠,才能在最大程度上實現共贏。不容忽視的是,企業社會資本的提供是與企業非社會資本息息相關的,企業在投資社會資本的過程中,一方面不要忽視了對非社會資本的投資,如物質資本、人力資本,另一方面,要量力而行,綜合考慮企業的總體情況進行決策。
(注:本文受河南省教育科學“十一五”規劃項目資助,項目編號:2009-JKGHAG-0699。)
【參考文獻】
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關鍵詞：海外礦產資源、投資、風險防控
近幾年，隨著國家“走出去”戰略的不斷實施，我國企業海外礦產資源領域的投資逐年增長。在海外礦產資源投資開發取得進展的同時，我國企業在走出去的過程中，面臨的挑戰和壓力也不斷加大，在新的形勢下，我國企業在進行海外礦產資源投資開發時，建議從公司內部管理、盡職調查、交易架構、整合重組等方面進行加強和完善，以完成投資目的、降低投資成本、有效風險防控。
一、公司內部成立項目組
礦業并購涉及面廣、耗時長，風險控制應當從項目選定甚至是日常管理工作開始做起。因此必須成立項目組，并由公司副總經理級別以上領導當任組長，下設綜合組、地質組、技術組、法律組、財務組、商務組等，明確各自責任，形成對外與內部工作流程。如與目標公司對接，項目資料接收，由綜合組負責，同時開設資料服務器，建立資料庫，資料共享。
二、盡職調查
盡職調查是一項復雜而有艱巨的工作，應與有經驗、合格的中介機構密切配合，事先制定出有針對性方案、列出調查提綱和問題，要全過程參與其中，通過盡職調查來研究并確定項目問題的大小、性質，上報給公司決策層。
首先，對目標公司的目的、實力、資信等狀況必須有適當的了解，然后開展財務、法律、資源等盡職調查工作，盡職調查做的徹底、全面、客觀、準確，就會給正確決策打下堅實的基礎，海外礦業并購盡職調查需要注意的重點問題如下：
2.1 資源調查
2.1.1 驗證資源量、儲量、品位、回收率等指標
通常國外公司有意識的增大儲量、提高品位、回收率、減少有害雜質等指標，因為這些指標和項目估值有直接的關系。因此需通過專業礦業公司派出有經驗的地質、采礦、選礦等專業的專家到現場實地查看目標公司做的地質工作、巖心庫，通過打一定數量的驗證孔取樣化驗等手段，驗證上述指標。
2.1.2 考察和項目有關的基礎設施、建設條件等硬件設施
開發礦業是復雜的系統工程，需要一定的基礎設施和建設條件，缺一不可，如道路、電、水、通訊、車站、碼頭等設施。在進行可研及對項目估值時要把這些不利因素考慮進去，綜合評價。
2.2 目標企業資產及資格調查
目標企業的資產、尤其是資產中的礦業權部分必須嚴格審查。目標企業各項資產的真實性、是否設定質押抵押、是否涉及訴訟仲裁，以及企業的稅費繳納狀況、對外負債狀況等，需進行審查。
目標企業礦業權的“合法有效性”無疑處于核心地位，但必須同時給予重視的是目標礦業權的礦產種類、地域范圍、期限、延期和審批等事項；以及目標企業在其他與生產相關的安全、環保、土地等方面是否符合有關要求、擁有相關證照和權利等。
除了目標企業的生產資格，交易資格也必須足夠重視。交易是否已經履行了必需的內部決策程序、是否獲得了有權部門的批準、甚至是否履行了應當的披露程序，是并購雙方都必須關注的、關系到交易有效性的問題。
2.3 所在國法律法規、政策調查
必須尊重和遵守目標所在國《礦業法》、《土地法》、《環境法》、《勞工法》及相關稅收等法律法規，它們對交易條件（包括交易主體資格、交易模式、交易場所以及交易程序等）的規定、對生產營運條件（包括企業資金規模、技術水平、安全生產監督、環境保護以及勞工福利水平等）的規定，和對在礦業領域影響甚大的稅收標準的規定、對資源進出口的限制性規定等都是不可違背的。
各國《礦業法》對探礦權、采礦權的設立、取得、流轉、有效期、股份限制都有不同規定。有的國家對礦權實行許可證管理，有的國家是許可證加合同管理，規定每年需要投入的工作量和投資額，如果不能按規定投入輕者是罰款、重者吊銷礦權，因此，盡職調查必須對目標國礦業法律的相關問題進行準確把握。
《土地法》，目前世界上多數國家實行的是土地私有制，土地作為私有財產被寫入憲法，被視為神圣不可侵犯的，在盡職調查過程中，對于土地的性質、取得、使用和轉讓等問題必須高度重視。礦業用地涉及到原住民問題時，應尤須重視。
另外，國外中央政府及地方政府的法律法規、特殊政策和地方慣例等事項必須足夠重視，必須與相關政府部門進行良好的接洽、沒有很好的把握當地的需求并采取適當的行動或進行相應的規劃，并購可能很難獲得實質的推進。
2.4 “環境”調查
“環境風險”，是并購中的一項綜合性較強的風險，主要指軟件環境：如項目所在地的宗教及文化、風俗習慣、勞工狀況、社區關系等。這些可能不是一場并購中的核心要素，但其對并購完成后項目的推進，對并購目的的實現，卻有著決定性的影響。企業必須進行PR（公關關系）與當地政府、媒體、居民等良好溝通，融為一體。
2.5 稅收與外匯管制
與開發海外礦業項目有關的稅費、費主要有：增值稅、所得稅、資源稅、權利金等。有的國家對礦產品銷售有一定的限制，有的國家對外匯匯出有限制、有的國家對紅利返回母國征收較高的紅利稅，目的國的稅、費對礦業項目的并購、開發、運營、效益有很大的影響，盡職調查時都要搞清楚，設計合理的交易架構。
三、交易方案的設計
交易方案的設計是并購中最核心的一環。根據盡職調查的結果，要做出一系列的選擇：
資產并購還是股權并購，不論是資產并購還是股權并購，投資的目的在于保障資源，建議不要過分追求絕對控股權，一是投資大，二是導致被并購方所在國家產生政治猜忌，而應該以取得礦產資源的銷售權為主，獲得資源保障。
項目定價：在項目質量、軟硬件環境狀況、稅費標準等條件的基礎上，進行的合理“項目定價”以及后期項目推進的建設方案和資金投入方案；
決定要采取的融資方案和項目價款的支付方式；決定是否要先行協調當地的勞工關系；決定是否要將未來可能發生的法規、政策變化會造成的利益變動寫入協議，從而約定屆時另行分配的利益格局；以及決定是否把盡職調查材料清單作為協議的附件等；最終確定的交易方案將會是雙方在各自所掌握信息的基礎上進行博弈的結果。
四、并購后的整合重組
1、思維與文化
海外的資本投入和經營管理是我們首先關注的重點，但在一個陌生的國家如何以當地人能夠接受的思維和處事方式處理勞資關系，搞好政府公關，是真正的難點所在。以國際化的思維去審視礦業并購，尊重對方、平等互利，以雙方可以接受的方式進行交往、談判及并購整合，才能使企業的海外并購行動避免因思維的差異而失敗。
2、營運風險
礦業并購時雙方經過緊張激烈的談判，達成交易協議，卻忽視了并購后礦產項目的實施和企業運營的開展，沒有考慮合作后的項目開發費用。取得股權或者資產權益只是第一步，實現礦產資源的生產、利用和貿易才是并購的最終目的，所以并購后運作資金的保證，企業財務、人員、甚至文化的整合都是至關重要的。
五、海外礦業并購新趨勢
資源國家主義，即政府宣布對國家資源擁有更大控制權，公司被要求或有義務披露其在資源項目上對政府支付的金額。資源國家主義的實現形式：
1、沖突，使用軍事干預來保證或保護自然資源的安全；
2、征用，通過資產國有化有償或無償的征用私人投資者的股份；
3、許可證，使用許可證和管制規則來控制勘探資源的權力從而最大化政府的利益；
4、稅收及特權使用費，使用稅收系統以及特權使用費來占用采掘和銷售的中更多的利潤；
5、參與股權，通過入股公司成為小股東的方式來分享利潤，并使雙方利益統一；
關鍵詞：并購、投資、籌資
一、企業并購的投資分析
并購實質上是企業的投資活動，但是并購和一般的投資活動又有很大的差異，并購主要是通過并購后企業產生的協同效應來增加股東的價值。投資戰略的核心簡單地說就是“低買高賣”，對于并購戰略而言一樣，就是期望所買的企業能“物超所值”。但是，被收購企業的所有者為什么會以低于其實際價值的價格將其賣出，主要原因是：交易雙方對該企業的價值估計不一致。
在完全競爭市場的假設下，這種估價上的不一致是不可能存在的，因為所有的投資者對未來有同樣的預期，對風險有同樣的偏好。然而現實中由于不確定性的存在及交易雙方信息的不對稱性，導致對企業未來增長的前景有不同的看法，或者對基本風險水應不一及企業面臨的機會成本不同。從而影響對企業價值的判斷。所以競爭的不充分性是產生并購的基礎。
并購投資主要出現在企業生命周期的發展與成熟階段，因為在此階段，鑒于企業未來良好的成長預期，企業通過權益性融資和自身產品銷售產生巨大的現金流為其投資活動提供了可能和資金保障。同時，由于此階段企業急需通過擴大生產規模、形成規模效應及擴大產品的市場份額來維持其在同行業的競爭優勢，以上都需要巨大的資金投入來實現，因而企業的投資需求旺盛。但是，市場瞬息萬變，如何節省投資過程的時間成為關鍵，而并購為實現上述要求提供了一條捷徑。
（一）在企業生命周期的發展階段，伴隨著產品銷售的高速增長，雖然企業的經營風險有所降低，但企業的總體風險依然較高。此時如果企業的財務戰略安排不當，即用負債融資進行規模擴張，結果會導致企業的總體風險加大，相應地投資人要求提高其未來的收益預期。如果風險加大所帶來的收益不能抵消投資人提高的收益預期，企業的市場價值隨之降低。此時，該企業可能成為被收購的目標，收購后，通過對該企業的財務戰略進行適當的調整，降低其總體風險，就能獲得由此產生的增加值。
此階段，如果采用收購目標企業股權的方式，那么對于目標企業本身來說，收購資金并沒有進入企業內部，目標企業的總體風險依然沒有變化。為了降低其總體風險，收購企業不得不重新注入新的權益資本或向其他投資者募集權益資本，使其財務風險下降，進而降低其總體風險。這樣做的結果不但加大了并購企業的并購成本，而且可能破壞了并購企業本身的風險結構，從而降低并購企業的價值。因此，此階段對目標企業的并購主要采取增資擴股的方式增加被并購企業的權益資本，降低被并購企業的資產負債比率，以此達到降低其總體風險。盡管對目標企業增資擴股會稀釋其每股的權益，但鑒于在企業的發展階段對未來良好的成長預期，企業業績的增長速度明顯快于被稀釋的權益，因此，企業的每股權益不會隨之下降。
（二）在企業生命周期的成熟階段，企業的凈現金流量比較充裕，企業的經營風險進一步降低，如果不及時調整企業的財務戰略，用負債杠桿來平衡降低的經營風險，結果會使企業的整體價值降低，導致企業股價被低估，從而成為被收購的目標。收購該企業后，通過剝離多余的現金，利用負債杠桿強化核心業務的創現能力。由于利用負債使企業的總體風險得到平衡，企業的價值隨之上升。
與處于發展期的企業并購相反，如果對處于成熟期的企業并購采用增資擴股的方式，不但不能提高被并購企業的價值，反而進一步降低其價值。因為在成熟期，經營風險明顯較企業發展階段低，企業內部積累了大量的現金，加之此階段利用負債融資獲取的資金已經基本滿足了其投資的需求。隨著企業未來成長的進一步降低，增資擴股流入目標企業的權益資金很難找到合適的投資項目，在企業未來的收益預期降低的情況下，必然稀釋其每股權益，進而降低企業的價值。因此，對處于成熟期企業的并購主要采取收購目標企業股權的方式進入，然后調整其經營風險和財務風險的結構，將多余的現金通過現金分紅或股份回購的方式分配給投資者，利用適度的負債來解決短缺的投資資金需求。此種并購方式，一方面減少了并購企業的資金投入；另一方面通過調整目標企業的總體風險，提升目標企業的市場價值。
二、企業并購的籌資規劃
籌資是企業財務管理的重要內容，籌資結構是企業財務戰略的核心，在企業并購中，并購資金的安排是并購能否成功的關鍵，而資金籌措的結構安排直接影響企業并購的效果。企業處于不同的生命周期，由于其面臨的經營風險和并購的目的不同，并購資金籌措的結構有很大差異。
（一）在企業的發展期，經營風險較大，并購的目的主要是形成規模效應，降低成本，進而形成行業競爭優勢，以降低經營風險。如果企業的并購資金使用負債融資，必然會使并購企業的總體風險加大，負債杠桿帶來的收益難以抵消風險加大帶來的投資人未來收益預期的上升，結果導致企業整體價值的下降。因此，在這一階段并購資金的來源主要采取權益資金和利潤留存。權益資金的籌集通過以下方式獲得：（1）向資本市場增發股份籌集收購資金；（2）發行可轉換債券；（3）和被收購企業的投資者用股權交換的方式進行并購。
（二）在企業的成熟階段，由于市場對該企業的產品需求已經趨于飽和，企業的增長速度變緩甚至停止，經營風險進一步降低。此階段，并購的主要目的是保持和擴大現有的市場份額及提高效率。
鑒于企業的未來市場前景不被看好，如果在并購中繼續使用權益融資勢必會稀釋現有投資人的收益，從而降低企業的市場價值。因為此階段企業的所有投資活動主要是保持目前的收益不下降。同時，此階段企業的經營風險已處于較低的水平，為企業采用負債杠桿融資提供了可能。因此，這一階段并購資金的主要來源是通過適度的留存收益和長期負債。企業長期負債的取得主要通過以下方式：（1）發行企業債券；（2）向金融機構借取。
三、企業并購支付方式的選擇
企業并購可采用現金支付、債券支付和股票支付的方式。選擇何種支付方式，需要結合并購雙方的成本和并購方的企業風險綜合考慮。
（一）稅負因素
并購公司并購目標公司既可以用現金支付，也可以用證券（普通股、債券）支付，但不同的支付方式稅負不同。如果并購方用現金或債券支付，那么目標公司的股東收到現金時要立即納稅，但如果用普通股支付，則目標公司的股東在收到股票時可以免稅，直到股票出售后才計算資本收益或損失，按相應的資本收益稅率納稅，因此可以獲得延遲納稅和減輕稅負的好處。
對于并購方而言，稅負考慮的是并購時所取得的資產的攤銷基礎，如果用現金或債券支付，則并購取得的資產將按其支付價格作為資產的攤銷基礎。反之，如果并購企業用普通股支付，則并購獲得的資產將按資產的原價值進行攤銷。資產攤銷額的大小將直接影響企業的應納稅所得和企業未來的現金凈流量。
由此可見，如果稅負是考慮并購支付方式的唯一因素，那么目標企業將喜歡并購企業用股票支付，以達到延遲納稅和減輕稅負的目的；而并購企業則更愿意用現金和債券的方式支付，以擴大其并購資產的攤銷額，降低未來的稅負。然而，出稅負因素外，還有其他因素影響并購的支付方式。
（二）并購企業的所處的生命周期
并購企業所處的生命周期對并購資金的支付方式也有著重要的影響，在其發展期，如果用現金或債券的支付方式，則勢必導致其風險的增大，從而降低其本身的市場價值，因此，并購企業更愿意用股票支付的方式。盡管股票支付方式可能稀釋并購企業的每股權益，但在此階段，并購企業由于其良好的成長前景，會很快彌補被稀釋的權益。而在其成熟期，如果用股票方式支付并購資金，則由于其未來成長的放緩，結果導致并購企業每股權益被稀釋，從而降低企業的價值，因此并購企業喜歡用現金或債券的方式支付。同時在此階段，企業本身業務產生大量的現金流入量和負債杠桿的運用為其用現金或債券支付并購資金提供了條件。
參考文獻：
1、Sudarsanam,P.S.MergersandAcquisitions,PrenticeHallEurope,1998
2、張云亭著：頂級財務總監，上海財經大學出版社，2002
一、職業安全衛生模型
從經濟學的角度講，人們應該把有限的人力、物力合理地投入，最大限度地發揮投資的作用，產生最大的投資效益。職業安全衛生模型反映了安全投資與經濟效益的關系。（圖1所示）
預防費用與事故費用之和為職業安全衛生總費用，其中預防費用即為安全投資。事故費用是預防費用的減函數。對于不同安全等級，預防費用和事故費用孰大孰小及相差的程度不同。職業安全衛生費用模型反映了預防費用（投資）、事故費用、總費用與企業安全水平之間的關系。點M相當于最小費用，為最佳投資點。曲線P（S）、C（S）、和T（S）分別代表預防費用、事故費用和總費用是關于安全度S的函數。其中：T(S)=P(S)+C(S)
當әT/әS=0時，T（S）取最小值，即對應于S點，費用最小。
二、安全投資各利益主體利益分析
由于安全投資的特殊性，其主要涉及的利益主體有：政府（社會）、企業和從業人員（勞動者）。
1.從企業的角度出發
企業作為一個以贏利為目的的組織，為了自身的生存、發展、壯大，它必須考慮利潤。即使決策者能夠認識到安全投資的經濟效益和社會效益，在長期的不合理的投資而導致得不償失的情況下，也會大大挫傷決策者的投資意愿。由圖1可知，職業安全衛生總費用由事故費用C(S)和預防費用P(S)決定。單從經濟學的角度考慮，企業可以通過降低事故費用C(S)或預防費用P(S)來實現總費用T(S)的降低。
（1）設P(S)一定，令C’(S)＜C(S)，T’(S)=P(S)+C’(S)。
則當әT’/әS=0時，T’(S)取最小值，對應于S’點，總費用最小。由數學推導可知S’＜S
說明：當生產力一定時，企業安全投資能力一定，即可認為P(S)一定，則最佳投資點將由事故費用C(S)決定。如果僅從經濟學的角度考慮的話，企業決策者的理性投資行為將導致隨著C(S)的降低企業安全度將降低。（圖2所示）
事實上，企業通過事故費用轉移和拒不承擔事故費用的方式來算實現事故費用C（S）的降低，從而實現其經濟利益的最大化。企業事故費用的轉移表現為，企業通過提高產品或服務的價格把事故費用轉移給產品或服務的消費者。企業拒不承擔事故費用表現為企業憑借資本優勢在與政府和勞動者的利益博弈中降低事故賠償費用或通過各種手段拒不賠償等，即企業把事故損失轉移給社會或勞動者及其家庭。
（2）設C(S)一定，令P(S)＞P’(S)，T’(S)=P’(S)+C(S)。
則當әT’/әS=0時，T’(S)取最小值，對應于S’點，總費用最小。由數學推導可知S＜S’
說明：當事故費用C(S)一定，則最佳投資點將由事故費用P(S)決定。企業決策者的理性投資行為將導致隨著P(S)的降低而企業安全度將提高。（圖3所示）
事實上，由于安全投資能力受限于科技水平的制約，所以通常只有當企業在無法通過費用轉移等手段降低事故費用C（S）的時候才會樂忠于通過提高安全投資能力、優化安全投資來實現利益最大化。
2.從政府的角度出發
從政府的角度出發，考慮的應該是整個社會的公共利益最大化問題。事實表明，事故對整個社會造成的損失是巨大的。社會整體承擔的事故費用應該是指事故造成的社會上所有資源損失，包括物質財富、人力資源以及聲譽等無形資源。筆者認為，在一定的社會發展水平下，事故對整個社會造成的損失是客觀存在的，是一定的。因而，從整個社會的角度出發只能在保證安全投資總量不低于最佳投資點的前提下，通過提高安全科技水平、提高安全投資能力、降低預防費用P(S)曲線來實現社會總體利益的最大化。因此，一方面，政府從宏觀調控角度，為保證社會經濟的協調、健康和長遠發展，必須實現全社會總體資源的最優化配置，強調的是對全局的調控力度。在安全生產方面的工作更多地體現在制定安全生產政策和依照有關法律、法規的規定對涉及安全生產的事項審查批準、驗收或者依法對企業執行有關法律、法規和國家標準或者行業標準的情況進行監督檢查。通過行政管理、法律約束等各種手段保證安全投資的到位；另一方面，加大安全科學技術研究的投入，通過提高安全科技水平、提高安全投資能力、降低預防費用P(S)曲線來實現社會總體利益的最大化。
3.從勞動者的角度考慮
從業人員最關心的是與生活質量有關的切身利益，即工資、福利待遇的高低。對于從業人員來說，安全投資越多越好。
三、利益博弈分析
1.企業與勞動者間的利益博弈
與原先計劃經濟體制下相比，在社會主義市場經濟體制下，政府職能轉變，企業權利不斷膨脹。長期處于國家和政府“關懷”之下的普通勞動者一時難以適應激烈的市場競爭，在與政府和企業間的利益博弈中完全處于弱勢地位。在勞動安全衛生方面表現為勞動者的勞動安全衛生權益受到侵害，有的甚至威脅到勞動者生命安全。其原因表現為：
（1）勞動力供求關系嚴重失衡。由于農村勞動力大量剩余，導致勞動力供求嚴重失衡。在存在大量廉價勞動力的市場里，資本是稀缺資源。在勞資利益博弈中，勞動者明顯處于弱勢地位。用“比較優勢原理”解釋就是：在資本稀缺情況下，企業業主或管理者憑借所擁有的資本“比較優勢”，在勞動力交易活動中謀求決定地位。從業人員為了求得一份工作，面對企業的種種（其中包括在安全生產方面）違法違紀行為，往往委曲求全，敢怒不敢言。
（2）企業社會責任缺失。市場經濟條件下，企業社會責任的缺失導致企業單純追求經濟利益。另外，企業領導利用其權力優勢和信息優勢，為了政績置國家與工人的利益于不顧。我們看到的是，某些企業領導升官發財與國家、工人利益受損形成鮮明對比。
（3）勞動者素質低下。由于我國從業人員普遍受教育程度低，缺乏應有的安全意識，知法、懂法者不多，在這三方博弈中完全處于弱勢。由于各利益主體發育的不均衡，弱勢群體的力量過弱，他們缺乏利益表達的基本權利和有效的表達手段，無法或不能充分地在政府的利益決策中得到體現，結果就是利益格局的嚴重失衡，弱者變得更弱，自身利益愈發受損。
（4）政府監督管理不到位。政府監督管理不到位，有法不依，執法不嚴，國家有關安全生產的法律法規貫徹不力，致使侵害勞動者的勞動安全衛生權益得不到有效的保護。一些地方政府為吸引外資，對公然侵犯勞動者權利的事情也視而不見。另外，腐敗誘發和加劇了勞動安全問題。事實表明，許多重大安全事故中都伴隨著嚴重的腐敗現象。
由此可見，在企業與從業人員之間利益博弈過程中，企業處于主導地位，占絕對優勢的資本方顯然缺乏提高勞動者待遇的原動力，甚至會不余余力的降低勞動力成本。企業為獲得經濟利益最大化將會忽視勞動者的合法權益。企業有動機、有條件采用各種手段降低事故賠償費用，甚至是不賠償，從而降低事故費用C（S），事故費用C（S）處于扭曲的狀態。這也是為什么盡管中國有世界上最好的《勞動法》然而卻長期存在勞工保護困境的根源。
2.政府與企業間的利益博弈分析
由于勞資雙方的利益博弈中企業已占據了優勢，在市場經濟條件下，企業濫用市場權力，在追求高利潤的時候以犧牲勞動者的勞動安全衛生及其他權益為代價，無視企業自身的社會職能（營利性與公共性失衡），最終導致企業賺錢而勞動者和社會為事故買單的局面。此時應該發揮政府的管制職能，以糾正市場失靈。政府與企業間的利益博弈就決定了整個利益博弈局勢最終狀態。政府和企業的合作博弈，如果非理性、非效率、非公正、非公平、以犧牲第三方的利益為代價，則從業人員的利益將受到極大侵害，這在博弈一方屬于絕對弱勢群體時很容易受到損害。相反，如果政府、企業、從業人員采取合作博弈，且建立在理性、效率、公正、公平的基礎上，則將會是另外一番情形，畢竟他們的共同利益使三方處在一個相互依存、緊密相連的統一體中，經濟繁榮和社會進步的發展目標將三方連結在一起。
然而，某些地方政府在市場經濟浪潮中政府經濟職能的非理性膨脹和社會職能的相對弱化，導致了政府在安全生產方面的監管不力。甚至，有些時候地方政府基于政績和GDP增長的原因與企業采取非公正、非公平、以犧牲第三方的利益為代價的合作博弈，尤其出現腐敗現象的時候，最終導致安全生產狀況始終無法扭轉的嚴峻局面。
四、結語
學校除培養學生外,還要承擔科研的重任,職業學校也不例外。從現狀看,職業學校即便得到國家和當地政府的經費資助,科研也會面臨經費短缺的問題。此時,企業的投入就成為職業學?？蒲薪涃M來源的重要渠道。企業參與職業學校的科研活動,對企業和學校是一種雙贏的措施。這種投資形式最終取得的研發成果,對企業來說將是筆巨大的財富。從某種程度上說,企業對于職業學校的科研投入實際上是對自身的研發進行投入,如德國的“雙元制”教育模式,企業按給予職業學校的財政援助比例來分享最后的成果。這種按貢獻獲取研究成果的方式,可以刺激企業為自身的發展而更多的投資。
二、企業投資職業教育的機遇
1.企業的機遇
隨著市場經濟的發展,企業投資職業教育得到的回報將會越來越大,企業會得到更多的機遇。(1)為企業培養專門技術人才。在國際社會激烈競爭的現實環境下,企業為了自身的發展與生存必須關心教育、參與教育,通過教育培養它所需要的人才[4]。企業給職業教育投資,職業學校會為企業培養人才。如德國的“教育職業”就是根據企業實際需求設定職業學校,這些職業學校所開設的專業以職業為基礎,根據校企合作中企業所需進行設定[5]。在這種情況下,職業學校培養的技術人才是企業發展所缺乏的,能夠滿足企業對人才的需求,從而促進企業的發展。(2)提高企業競爭力。企業在職業學校設置獎學金能夠為企業樹立一個良好的形象,既能提高企業的聲譽又能吸引更多的人才,從而提高企業的競爭力。企業參與職業學校的科研,共享其成果,會使企業的生產技術得到提高,也會使其競爭力增強?？傊?企業投資職業教育對企業發展是一個很大的機遇,對企業的可持續發展具有深遠意義[6]。
2.職業學校的機遇
隨著企業對職業教育投資的擴大,職業學校也會得到快速的發展。(1)完善職業學校的基礎設施。職業學校有了企業的資金投入就會有充足的經費來完善學校的教學設施、招收更多的學生、進行更多的科研活動。企業為職業學校的學生提供實習場所、專業師資和實習指導,并為職業學校的畢業生提供就業機會,全方位解決了職業教育面臨的很多問題。(2)擴大師資力量。企業對職業教育的投資使職業學校有足夠的資金聘請高質量的師資,職業學校的教師也有機會到企業參與實踐,職業學校教師的理論知識資源和企業的物質資源結合在一起,拓展了教師活動空間,有利于培養“雙師型”教師,從而提高了職業學校的師資水準[7]。
三、企業投資職業教育面臨的挑戰
1.職業學校與企業之間合作不協調
職業學校與企業之間合作不協調,主要表現在當企業不能提供職業教育經費時,職業學?？赡芫蜁驗橘Y金不足而不能培養現代化的職業人才。反之,如果職業學校不能培養出足夠的職業人才,也會導致企業人才的短缺,特別是專門技術人才的短缺。目前我國很多企業都面臨著專業人才不足的問題,其重要原因在于職業學校與企業之間不能做到互相協調。有一些企業基于自身利益考慮,認為職業教育投資并不能得到理想的效果,職業學校培養出來的學生也不一定會回報企業,因而放棄對職業教育的投資。
2.企業投資職業教育的體制不完善
當前企業對職業教育投資面臨的挑戰并不完全來自于企業或者職業學校,還有一個更重要的原因是體制問題。盡管我國《職業教育法》明確規定職業教育要建立企業參與的經費來源模式,但在企業對職業教育投資方面,仍缺乏明確、詳細的規定,這使很多企業在校企合作問題上徘徊不定[8]。造成企業對職業教育的投入流于形式,對職業教育的發展并沒有真正的發揮作用。
四、改善企業投資職業教育的措施
1.加強企業與學校之間的合作
加強企業與學校的聯系,使企業和職業學校都意識到企業投資職業教育的重要性。德國企業之所以積極投入職業教育是因為職業教育與企業自身的發展息息相關。通過職業教育培訓的員工,比直接招聘的雇員更優秀,且成本更低。此外,政府的大力支持也是企業積極參與職業教育的重要原因,為了鼓勵企業投資職業教育,德國政府為企業提供一定的培訓補助、稅收優惠政策和人力物力等支持[9]。為了保證職業學校培養的人才將來為投資企業所用,企業還會與職業學校簽訂協議,使企業有了投資安全的保障。所以德國的企業會非常關注職業教育,積極參與職業教育投入。從目前我國職業教育發展情形看,首先應該讓企業意識到職業教育對其自身發展的重要性,讓企業深入職業學校,了解職業學校人才培養模式與類型。認識到職業教育培養的人才會使企業找到他們需要的雇員;另一方面,我國政府應該向德國學習,鼓勵企業投資職業教育,為企業投資職業教育提供更多的便利,盡管當前我國可能無法提供德國那樣多的優惠政策,可以根據國情,為企業投資職業教育提供一個和諧平等的環境,使企業看到投資職業教育帶來的利益。職業學校也應該從雙方簽訂的協議出發,為企業培養需要的技術技能型人才,從各個方面加強企業與職業學校之間的聯系,為兩者之間的合作創造更多有利的條件。
2.完善教育投入保障機制
【關鍵詞】 小微企業電子商務投資分析
1 小微企業電子商務發展現狀
2011年制訂的《中小企業劃型標準規定》,將中小企業劃分為中型、小型、微型三種,從業人員20人以上或營業收入300萬元以下被納入微型企業范疇[1]。有些城市小微企業年產值年增長接近20%,占GDP比重超過40%[2],已成為社會經濟的重要組成部分。
隨著世界經濟一體化和信息技術的迅速進步,電子商務作為一種全新的商務運作模式,日漸成為21世紀新的經濟增長點和主要貿易形式,2011年我國電子商務交易規模接近6萬億元,在GDP所占的比重攀升至13%,而且還在持續高速增長。據中國互聯網信息中心(CNNIC)的《2011年中國中小企業電子商務調查報告》,100人及以上中小企業擁有網站和網店比例超過70%,而大多數微型企業比例只有40%,7人以下企業為22.1%[3],小微企業電子商務參與力度遠遠不如大中型企業,具有較大發展潛力。
2 小微企業發展電子商務的SWOT(優勢、劣勢、機遇和威脅)分析
2.1 外部機遇
(1)政策支持。2008年下半年至今,國務院各部門和地方先后出臺了多個針對性較強的政策措施,例如《關于小型微型企業劃型標準規定》、《關于免征小型微型企業部分行政事業性收費的通知》、《關于進一步支持小型微型企業健康發展的意見》等,政策措施十分全面,針對性也非常強[4]。
(2)市場機遇。目前我國市場大部分商品供過于求,競爭空前激烈,市場可再挖的潛力有限。但在網上市場,小商品的銷售卻方興未艾,價格和服務很有競爭力。
(3)稅收優惠。網上網下差價較大,除了商品中間環節費用和店面租金等遠低于實體店外,網店的費稅也遠遠低于實體店。
2.2 外部威脅
(1)市場競爭加劇。雖然網上市場帶來更多商機,但網上市場同實體市場一樣,競爭不可避免的,而且越來越激烈。
(2)產品同質化嚴重。在淘寶上輸入一種商品名稱,你會找到成千上萬種功能類似價格各異的商品,給消費者更多選擇的同時,也會嚴重降低客戶的品牌忠誠度。
2.3 自身優勢
(1)投資少。小微企業一般投資規模比較小,資產較少,經營規模比較小,投資者一般為個人,行業涉及社會生產的各個方面,但專注的領域一般是大中企業沒有關注到或不屑于從事的,有一定的生存空間。
(2)經營靈活。俗話說:船小好掉頭,小微企業容易轉換經營方向,靈活地適應市場的變化。例如從生產山寨手機到上網本,再到智能手機軟硬件開發。
(3)產品服務多樣化、差異化。小微企業老板可能既是生產者,又是經銷商,還可能是廣告商,更能敏銳地察覺到市場的變化,從而更能貼近客戶的需求,推出客戶更滿意的產品和服務。
2.4 自身劣勢
(1)缺少電子商務人才。很多企業主是本行業專家,但對電子商務缺乏了解,企業內部也缺少電商人才,于是離電子商務越來越遠,失去了很多商機。
(2)對網絡經營不熟悉。小企業主雖然熟悉傳統業務,但對網絡營銷、網上交易缺乏了解,對如何結合業務開展電子商務更是知之不多。
3 小微企業電子商務投資策略
3.1 電子商務平臺策略
目前可以選擇的平臺有兩種:一是自建平臺,二是第三方平臺。自建平臺需要專業的技術人員管理維護,未必適合小微企業;對于初次涉網的小微企業,第三方平臺可能是一個較好的選擇。小微企業通過第三方電子商務平臺應用,不僅可以避免一次性投入太多而影響生產,也不會因沒有人才而擱淺。而且第三方電子商務平臺最大的意義,還在于聚集行業內大部分企業而形成集群將效應。這類平臺知名的有,阿里巴巴,慧聰網、全球制造網,騰訊拍拍等[5]。
3.2 產品線策略
產品線策略,可以考慮“中端為主,兼顧高低”。從統計分析的結果來看,網購商品大部分處于5000元以下,50元以上。太低的網購金額相對快遞費用并不合算,太高檔的商品則可能存在物流風險,一旦貨物丟失或損壞,很容易導致商家、客戶和物流公司三者之間的糾紛,不僅對客戶不利,而且對商家信譽會造成巨大的損害。
3.3 采購和選址策略
采購渠道,盡可能采用第一手貨源,這樣不僅質量有保證,還有較大價格折扣,銷售時更有價格優勢。公司地點盡可能選擇網絡、物流、交通和生活方便的地方,降低成本的同時,方便管理和快速響應客戶需求。
3.4 網絡營銷策略
對于小微企業來說,一方面可以利用百度推廣等搜索引擎推廣方式,花費相對較少,但對企業來說效果明顯。另一方面是口碑營銷,通過信用積累,讓老客戶更加信賴,并推薦和帶來新客戶。
3.5 電商人才戰略
好戰略還需要人來實施,除了管理者和業務骨干要努力學習電子商務外,企業還可以外聘經驗豐富的電商人才,在干中學,在學中干,不斷嘗試,耐心堅持,相信企業遲早會從中受益。
4 小微企業開展電子商務前后成本及利潤分析
筆者曾調研過多家零售業和IT業的小微企業,下面以武漢某微型企業為例,用簡化后主要財務數據,做一個電子商務前后的經營成本以及贏利變化分析。武漢路路通公司是一個注冊公司資本10萬元的小公司,近7年一直從事車用導航儀的銷售,成本費用見下表。
4.1 成本變化分析
開展電子商務后,在增加了員工一人后,固定成本在原來的基礎上還降低了約1/3,主要是店面租金大幅降低的結果(如表1)。
4.2 贏利變化分析
(1)贏虧平衡點變化。銷售的導航儀按配置高低,最低價格為199元,最高價格為1999元,我們以公司的主打產品,銷量最大的中檔GPS導航儀(正品征途T70 內置8G 7寸汽車車載GPS 導航儀測速一體機,市場價約520元,成本價約410元)為例,來說明電子商務前后的贏虧平衡點的變化。計算公式如下:
固定成本=店面費用+人員費用
贏虧平衡銷售數量=固定成本/(銷售價格-成本價)
電子商務前,贏虧平衡銷售數量=230520/(520-410)=2096(個)
電子商務后,贏虧平衡銷售數量=168120/(520-410)=1528(個)
開設網店后,由于費用的大幅下降,每年要達到贏虧平衡需要銷售數量更少了,生存壓力有較大程度的下降。
(2)贏利狀況變化。開設網店后,第一年由于經驗不足,生意并不好,有虧損;第二年開始實現盈虧平衡,還略有盈利;第三年銷售量有了爆發性的增長,盈利也隨之大幅增長,在有較好的信譽度同時,也有穩定的客戶群。下面以主要產品―征途T70GPS導航儀為例來說明贏利的變化。
(3)贏利分析。開展電子商務三年來,雖然年平均銷售數量只相當于未開展電子商務時的1.31倍,但年平均利潤卻是以前的2.35倍,主要是銷量突增及銷售成本大幅度降低的結果。
5 小微企業電子商務前景展望
