時間：2022-12-01 01:32:19
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繼愛康國賓拋出毒丸計劃回擊江蘇三友惡意收購之后，近日房地產板塊重量級上市公司萬科面對寶能系咄咄逼人的大舉收購，董事長王石公開聲稱不歡迎“野蠻人”前海人壽，或啟動毒丸計劃。從中國的法制環境來看，盡管不禁止包括毒丸計劃在內的反收購措施的施行，但《上市公司收購管理辦法》只做了原則性的規定，并沒有出臺專門的反收購立法，對于反收購措施的決策、審查、實施、目標公司中小股東保護等均缺乏制度依據。
在本次萬科控制權爭奪大戰中，萬科的主動作為來得相對遲緩。直到2015年12月21日，公司才正式公告：正籌劃股份發行，用于重大資產重組及收購資產。而萬科的股票也是直到當日下午13：00才正式在二級市場停牌。與此同時，萬科的投資者們卻只能坐山觀虎斗。雖然后來的情況顯示，萬科并未選擇毒丸計劃作為本次反收購的核心措施，但控制權風波不僅僅給投資者，而且給監管當局甚至法院撂下沉重的話題：毒丸計劃在中國現行法律框架下，行得通嗎？在毒丸計劃的制定、啟動等各個環節，投資者們有發言權嗎？
有可能性，缺可行性
1982年，美國著名并購律師馬丁?利普頓（Martin Lipton）發明的毒丸計劃（poison pill）目前已成為美國被運用最多的反收購措施之一。毒丸計劃實際上就是一種股權攤薄反收購措施：該計劃首先由目標公司設置一個毒丸觸發點，當惡意收購人持有目標公司股票達到觸發點時，毒丸計劃正式生效。所有目標公司股東均有權以之前設定的低價購買（或者以其持有的優先股、可轉換公司債券等轉換）目標公司新發行的股份。從而導致惡意收購人一方面是其股權被大量稀釋，另一方面是其繼續收購將支付更大的成本，最終達到抵御惡意收購之目的。從我國現行法律環境來看，毒丸計劃的實施具有可能性，卻缺乏可行性。
從可能性來看，現行上市公司并購法律體系主要由新修訂的《公司法》、《證券法》兩部基本法律和《上市公司收購管理辦法》（以下簡稱“《收購辦法》”）、《上市公司重大資產重組管理辦法》（以下簡稱“《資產重組辦法》”）、《關于外國投資者并購境內企業的規定》（以下簡稱“《并購規則》”）以及《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》（以下簡稱“《戰投辦法》”）等相關規定構成。首先，作為我國目前直接對反收購措施進行規制的《收購辦法》，其2006年、2008年以及2014 年修訂版本均否認了2002年版本中第33 條關于收購人在做出提示性公告后，目標公司董事會除可以繼續執行已經訂立的合同或者股東大會已經做出的決議外，禁止董事會對發行股份和可轉換公司債券以及修改公司章程提議權之規定。從而至少為毒丸計劃的實施預留了法律空間。其次，2013年國務院頒布的《關于開展優先股試點的指導意見》和2014年中國證監會出臺的《優先股試點管理辦法》，均對優先股等特殊股份發行制度予以認可，為毒丸計劃的實施提供了可靠保障。
從可行性來看，毒丸計劃這種反收購措施在目前中國還有相當大的難度。首先，在目前的發行制度之下，上市公司公開發行證券必須經過中國證監會的核準，即便是上市公司非公開發行也不例外。這個過程本身可能影響反收購措施的實施效果。其次，不論是普通股，還是可轉換公司債券以及優先股，由于直接涉及股東持有股權比例的變動和公司整體股權結構以及注冊資本的變化，根據《公司法》和《證券法》等法律的規定，必須經過公司最高權力機關股東大會的特別決議，而股東大會的召集、召開會經歷較長的周期，這可能會付出較高的時間成本。再次，2006年《上市公司證券發行管理辦法》第10條、2014年《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》第11條均明確限定了發行新股募集資金的使用用途，而顯然，目標公司采取反收購措施不屬于法定的資金使用用途之列。此外，從2014 年《收購辦法》第33條來看，采取反收購措施應由股東大會決議，但根據《公司法》的決議要求，在惡意收購人已持有目標公司大量股份的前提下很難做出決議。比如本次寶能系持有萬科的股份比例一度高達30%，如果在股東大會上投反對票，決議通過概率極低。特別值得注意的是，由于新股發行事項可能對原股東構成關聯交易，根據《公司法》，萬科的這部分股東必須予以回避，這更增加了反收購決議通過的難度。
立法完善投資者保護
萬科與寶能的控制權激烈大戰背后，無數的投資者們是被動的，他們沒有話語權，只能靜候戰爭的結果。他們甚至無法選擇退出，因為二級市場上股票一度長時間停牌，所幸的是本次萬科的股票走勢強勁。我國并沒有一部統一的《反收購法》，相關規定中也未全面對上市公司反收購措施的運用做出系統性的規制，這對目標公司投資者的保護是相當不利的。立法的完善需從多方面展開。
首先，設立我國的毒丸計劃決策模式。在毒丸計劃被最廣泛運用的美國，采用的是管理層決定模式，即由公司董事會決定是否采取毒丸計劃進行反收購。而日本則是授予上市公司股東大會予以決定，采取以股東大會決策主義為核心，兼以目標公司管理層決策主義為補充的決策模式。根據我國目前上市公司的治理現狀、我國《公司法》有關公司治理的立法模式以及我國現行《收購辦法》的相關立法來看，我國是比較適合借鑒日本模式的。在該模式下，毒丸計劃的實施高度依賴于目標公司股東的意志，對投資者保護具有積極意義。
（中國地質大學（北京）信息工程學院，北京 100083）
摘 要：毒丸計劃是反收購的主要手段之一，美國是最早開始的，同樣也是最先棄用毒丸術的國家。對于國家來說，毒丸計劃可以防止公司被敵意收購，防止行業壟斷，促進形成完全競爭行業，甚至可以維護國家的經濟安全。從毒丸計劃的原理展開討論，從目標公司的角度著重分析和研究毒丸計劃對目標公司的正面作用和負面作用。
關鍵詞 ：毒丸計劃；目標公司；利弊分析
中圖分類號：D912.29 文獻標志碼：A 文章編號：1000-8772-（2015）02-0094-01
一、毒丸計劃的實施原理分析
毒丸計劃是用來提高收購公司的收購成本，從而達到目標公司不被收購的目的的。目前，有不少學者認為，毒丸計劃的實施很多時候并不是用來阻礙收購方的收購，而是用來提高收購成本而實現原股東利益最大化的目的。毒丸計劃的實施原理都只有兩種方式：一種是彈入計劃，即大量發行新股，稀釋收購者在目標公司所占有的股份；另一種是彈出計劃，即履行購股權，購買優先股，提高收購者的心理底價。當然，這兩類毒丸計劃會有一定的聯系，在特定的情況下，它們可以相互轉化，在彈出計劃中，也可能會包含著彈入計劃。
二、毒丸計劃對目標公司的優點研究
1.特定情況下，有利于目標公司原股東財富的增加
管理層實施毒丸計劃如若目標是提高收購者的收購成本，提高收購者的心理底價，確保目標公司在收購過程中賣的更好的價格，從而提高原股東的收益，這種情況是有利于目標公司原股東的財富的增加的。因為體制的不同，這個優點一般僅能于在美國上市的國內公司才能實現。
2.毒丸計劃有利于提高目標公司的經營效率
公司控制權市場無效理論提出觀點，認為反收購行為會促進管理層反思自身管理行為，從而加強公司的經營管理。毒丸計劃是公司反收購行為中的一種，同樣在一定程度上能夠增加目標公司管理層對企業管理的重視，從而提高公司的管理水平和經營效率。
3.毒丸計劃有利于保護目標公司的廣大職員的利益，維持公司的人員穩定性
毒丸計劃的實施，可以在一定程度上減少收購者的收購意愿，如若收購者最終沒有實現對目標公司的控制權，廣大職員的任職情況、薪水待遇都不會做出較大的人動，從而有利于維持目標公司的人員穩定性。
三、毒丸計劃對目標公司的缺點研究
1.大多數情況下，不利于目標公司原股東財富的增加
毒丸計劃是管理層保存自己在目標公司地位的一種做法，如果實施目標為保留地位而非追求暫時的收益和利潤，毒丸計劃就會對收購者產生威懾的效果，減少對該公司有興趣的收購方，最終不利于原股東財富的增加。這是管理層壁壘理論的主要體現。目前，國內一般認為，毒丸計劃不利于公司原股東財富的增加，認為這是管理層為保留自己對公司的控制權的方式，導致管理層有時候會無視其他廣大股東的利益。
2.毒丸計劃增加目標公司的管理成本和費用
公司實行毒丸計劃需要抽調資金，一方面是為了矯正公司的不良經營狀況，改善公司的治理；另一方面也是為了阻礙收購方的收購行為。
3.毒丸計劃的實行降低了公司治理的評級
毒丸計劃給外界造成公司被層層防護的不良印象。依據《上市公司治理準則》等規范，公司治理評估機構傾向于給有毒丸計劃的公司較差的評級，而較低的評級會進一步影響公司的融資、降低公司的價值、降低其他投資者對目標公司的投資欲望，使目標公司的聲譽和其他利益都有所下降。
4.毒丸計劃不利于公司資本的自由流通
毒丸計劃的實行不僅阻礙了收購者對公司的收購，同時也會阻礙普通交易者對該公司資本的交易。毒丸計劃不僅阻礙了惡意收購方，同時也阻礙了善意購買者的交易。因此，毒丸計劃不利于公司資本的自由流通，從而不利于公司形成充足的資金來源和擴大集資渠道，最終不利于公司的長遠發展。
四、結語
總之，毒丸計劃的實施對于目標公司來說有利有弊，具體的優劣勢情況還是要結合目標公司自身的特點來分析。就社會趨勢及目標公司長遠發展來看，毒丸計劃對目標公司的有利之處較弊處來說越來越微不足道，這也是毒丸計劃被實施的公司數量越來越少，與日俱減的原因之一。另外，目標公司也應用了其他防止收購的替代方案，比如，白衣騎士、驅鯊劑、員工持股、金降落傘、提前償債條款等，并且仍在不斷尋找、發明和試用新方案，這也導致了應用毒丸計劃公司數量的降低。
參考文獻：
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[3]羅永紅，上市公司反收購策略研究[D]．華東師范大學，2007．
關鍵詞：上市公司；反收購；毒丸計劃
中圖分類號：D923.99 文獻標志碼：A 文章編號：1002-2589（2012）14-0116-03
上市公司反收購是針對收購而言的，尤其是敵意收購。上市公司收購是指投資者為了取得或鞏固對特定上市公司（通常稱為“目標公司”）的控制權，通過在證券市場上購買該上市公司有表決權股票來實現其目的的行為[1]127。敵意收購是指繞過目標公司的管理層，未獲得其配合的收購。在上市公司反收購法律規制上，我國以《證券法》和《上市公司收購管理辦法》（簡稱《收購辦法》）為主，但至今仍未形成系統的、具體明確的反收購法律規制體系。
針對目前國際上廣為盛行的“毒丸計劃”反收購策略，我國法律并未作出明確的規定，但實踐中已被廣泛采用。在2005年盛大收購新浪案中，盛大斥資2.30億美元購進新浪19.5%股權，隨后新浪拋出毒丸計劃，規定盛大只能再購買不超過0.5%的新浪股票，否則毒丸計劃將生效，計劃包括新浪其他股東將均有權以半價購買新浪公司的普通股，使新浪股本迅即增倍[2]261。最終，盛大放棄了對新浪的收購。另外，在著名的凱雷對徐工收購案中，為應對凱雷退出后出現同業競爭對手敵意收購，凱雷徐工向中國商務部提交了“毒丸計劃”[2]261。
一、反收購“毒丸”計劃的概述
（一）毒丸計劃的歷史和發展
毒丸（poison pill）是美國著名的并購律師馬丁·利普頓（Martin Lipton）1982年發明的，正式名稱為“股權攤薄反收購措施”，最初的形式很簡單，就是目標公司向普通股股東發行優先股，一旦公司被收購，股東持有的優先股就可以轉換為一定數額的收購方股票。后來利普頓對毒丸計劃進行了改進，將可轉換的優先股轉換為可以低價買進目標公司的股份或債券，或將股票以高價賣給收購人的期權，這樣就大大地稀釋了收購方的股權，增加了其收購成本[3]16-17。自特拉華州法院在Moran v.Household International,Inc.省略)、eBay等公司均在2005年通過了類似的計劃。
（二）毒丸計劃的種類
創設至今，毒丸計劃在實踐中已經過幾代的演變和發展，呈現出多種具體方式，依據發行證券的不同大體分為以下三種：優先股毒丸。指向公司原有股東發行優先權待定的優先股。股東選擇權毒丸。股東選擇權毒丸是毒丸計劃中最常被目標公司選用的毒丸。其分為外翻式（Flip-over）毒丸和內翻式(Flip-in)毒丸。外翻式毒丸指，當收購人收購一定量的股份達到觸發點后，目標公司的股東有權以半價購買收購公司的股票，通過稀釋收購人的控制權達到嚇退收購人的目的[4]68-69。內翻式毒丸是指，權利憑證的持有人有權以折扣價格購買目標公司的股票，權利憑證持有人一般就是目標公司的股東，但收購人持有的權利憑證歸于無效[4]743。負債毒丸計劃。是指目標公司在遭受收購威脅時，通過大量舉債，增加公司債務的方式，增大收購方的成本。
二、“毒丸”計劃在我國適用的可行性分析
（一）我國上市公司的反收購發展狀況
與美國上百年的證券交易市場相比，我國證券市場僅僅不過20年的歷史，還處于新生兒階段。同時，我國證券交易市場的發展史也是一部國有企業的改制史，這就導致了我國證券市場非流通股和國有股股權高度集中的特點，為證券市場上公開的收購設置了“天然屏障”。
1993年上市公司第一起收購案“寶延風波”后，至2004年記錄在案的收購僅僅20多件。近年來，一方面隨著2007年12月我國股權分置改革的基本完成，流通股的數量在不斷增加。另一方面，經濟全球化，尤其是金融市場和資本市場全球化程度的不斷提高，使得我國證券市場在不斷地開放中走向完善和成熟。這些條件必將會使上市公司收購的“天然屏障”逐漸解體，提高了我國證券市場上收購和反收購戰發生的可能性。
（二）我國實踐中的反收購策略
目前我國對上市公司反收購策略并沒有具體的法律規定，但實踐中，借鑒國外的反收購經驗，我國目標公司常見的反收購措施如下[5]288：驅鯊劑，在公司章程中設置障礙，規定收購須獲得“超級多數”的股東同意或提供“公平行為”。毒丸術，公司面臨收購或威脅時，董事會可啟動“股東權利計劃”，通過股東結構重組，降低收購方的持股比例或表決權比例，或增加收購成本以減低公司對收購人的吸引力，達到反收購的效果。焦土術，通過資產重組降低公司資產、財務、業務質量，以減低公司對收購人的吸引力，達到反收購的效果。白衣騎士，尋找善意合作者，以保護管理層和現股東，抵御惡意收購。圍魏救趙，尋找收購方的主體資格、收購程序、資金來源及經營過程中不規范之處，以攻為守，使收購方自顧不暇，被迫偃旗息鼓。
由此可見，雖然我國法律并未明確規定“毒丸”計劃，但在實踐中已被目標公司采用。另外，我國多家海外上市公司都在章程中制定了毒丸計劃，例如九城網游、百度、搜狐等。不難看出“毒丸”計劃主要是被我國在海外上市的公司所采用，在國內注冊上市的公司至今基本沒有采用過“毒丸”計劃，這是與我國證券市場的發展、反收購立法及公司治理密切相關的。
（三）“毒丸”計劃在我國現行法律下的適用空間
目前我國直接對反收購進行規制的法律是2008年修訂的《收購辦法》第8條和33條。修改前的《收購辦法（2002年）》33條，明確將反收購決策權交給了目標公司的股東會，并禁止董事會提議如下事項：“(一)發行股份；(二)發行可轉換公司債券……(四)修改公司章程……”該條中禁止發行股份和可轉換公司債券及禁止修改公司章程的規定是對“毒丸”計劃的否定。
2006年的《收購辦法》刪除了“禁止發行股份和可轉換公司債權及修改公司章程的規定?，F行的《收購辦法（2008年）》在這方面了維持了2006年的規定，也就是說我國法律對“毒丸”計劃的實施預留了適用空間。
另外，2005年《公司法》的修訂在公司治理和資本制度方面，賦予了公司更多的自治權。投票權的分配允許公司章程不按持股比例來分配，股東表決權的行使方式也由公司章程進行規定，同股可以不同權。并且，修訂后的《公司法》還增加了新增資本股東優先認購權的規定?！豆痉ā纷龀龅倪@些修改，無疑為“毒丸”計劃在中國的實施提供了法律依據[2]261。
三、完善立法，規制“毒丸”計劃在我國的適用
（一）“毒丸”計劃決策權的歸屬
同事前兩天上班，目睹一輛公交車上，全坐著老人，再有老人上車，只能歲數小的給歲數大的讓座。
我上班路上的一家銀行門口，每天早上9點上班前，排一長隊老人等著買基金、炒股票，比上班還準時。
在某個工作日的早晨去公園廣場或健身活動處走一走，你驚訝于那里的壯觀。上百位老人成群結隊地，跳交誼舞、國標、民族舞，踢毽子、練太極、合唱、散步，熱鬧程度不亞于馬路上穿流的車流人流。
這些司空見慣的畫面為我們勾勒出一幅老齡社會的簡筆畫。簡圖之下是一組龐大的數字和眾多憂慮的心。
《環球郵報》報道，到本世紀中葉，中國退休人員將從現在的1.4億人飆升至4.3億。進入老齡化社會西方各國用了100年，而中國將在不到40年間完成這種轉變。
誰來照料晚年
隨著老齡社會的到來，越來越多的中年人開始為自己的晚年生活擔憂。2006年，零點研究咨詢集團的《中國居民生活質量報告》顯示，城鄉居民的養老憂慮進一步加深，城市居民表現得尤其明顯，有78.5%的人對自己當前或今后的養老問題有憂慮。
在《生命時報》聯合“搜狐健康”進行的樣本量超過2
500人的調查中，七成以上的人承認自己在為養老發愁，其中，40歲以下的占75%。
這些人現在可能有著體面的工作，有著足以維持生計的收入，也有著社會養老保險保證，卻為何還為老年后的生活擔憂？
擔心年老后沒有人照料、看護是問題之一。衛生部的調查顯示，由于年老、疾病臥床和殘疾，需要照料的老人，現在已經超過1億，隨著老齡化的加劇，這個數字還會不斷攀升。而且，老年人護理不僅需要很高的費用，還需要更多的勞動力。
家庭結構的改變更加深了這種擔憂。北京大學人口研究所教授穆光宗指出，如今許多人結婚晚，孩子少，從“少子女”到“獨子女”再到“無子女”，上年紀后，生活上無人照料，精神上孤獨無助，成為養老的最大擔憂。
對于這樣的擔憂我有著切身的體會，也正緣于此我萌發了策劃這個選題的想法。作為家里唯一的孩子，我常常能夠感受到父母養老的憂慮。
小姨的公公年近80歲，育有3個孩子，但是去年還是住進了養老院，只是在過年時被接回來一家團圓，年過完即被送回養老院。父母聽說后，感嘆起養兒難以防老。父親隨即問我：“等我老了，動不了了，你是把我送到養老院還是和你??？”我毫不猶豫地說“當然和我住了！我照顧你！”
像年幼時父母照顧我們一樣去照顧他們的晚年本是理所當然，但回過頭冷靜想想，那時我是否有足夠的精力周到地照顧父母，中年的我是否有能力讓父母安度晚年？母親常說現在要多做些儲備，不然孩子以后的負擔太重了。
衰老癥狀的到來，讓擔憂更甚，他們已經開始眼睛昏花、記憶力減退、牙齒不好……
母親給自己的預期壽命是80歲，剩下的二十多年如何健康地度過，她有了更切實的打算。但是，我總覺得這打算還不夠好。我希望她照著100歲活，我希望她更快樂、更充實、更獨立、更生氣勃勃、更有希望。
擔憂不如計劃
隨著人類平均壽命的增加，大部分55歲的退休者還有30年以上的生命歷程。他們在這生命的后半段如何消除養老之憂；能否依然生氣勃勃地安穩地快樂地度過？
通過本刊記者的采訪、調查、探尋，我們發現完全有可能實現這個目標。那就是儲備和計劃。
美國國家科學院于1997年發表的一份報告指出，在年齡65歲以上的美國人中，因健康狀況很差而生活不能自理的人所占的比例大為減少。1982年，這一比例大約為25%。1994年則降到了21.3%。這一比例的降低，意味著有140萬美國老年人現在能夠自己照顧自己。
他們是如何實現這種進步的呢？其原因被歸結為許多方面，包括；減少吸煙，改善飲食，控制血壓，增加阿司匹林的攝入量以減少心臟病發作和中風，補充雌激素以降低婦女患心血管疾病和骨質疏松癥的概率。
一、落實長效機制，牢記第一責任，用優秀文化筑起牢固安全堤壩。
加強安全教育，強化安全法治，確保安全生產。牢記安全是“1”其它為“0”的管理法則：只有“1”的存在，越多的“o”才越有意義，否則，一切勞動歸零，甚至直接危及企業和個人安全。我們時時刻刻、事事處處都要將安全生產擺在項目管理的第一位，堅持以機制保安全，以質量保安全，以創新保安全，將安全壓力不折不扣地傳遞到執行終端。本著對員工、對企業、對社會、對自己的前途命運高度負責的精神，建設優秀安全文化，維護企業的長治久安。
二、嚴格執行標準，強化質量意識，用先進理念建設一流品牌工程。
越是規模化，越要強化質量意識；越是規?；揭乐篃o效勞動；越是規?；揭S護品牌形象。質量是安全的基礎，質量是品牌的生命，只有優質工程才是有價值的物化勞動。用標準化排斥粗制濫造，用規范化抵制偷工減料，用專業化過濾假冒偽劣。真正養成用標準說話，看標準做事，拿標準檢驗，靠標準創優的行為習慣，強力推進標準化管理，精心打造讓業主放心，讓人民滿意，經得起歷史檢驗的優質精品工程。
三、合理配置要素，緊密工序銜接，用科學方法提高現場運行效率。
真正做到項目開工快進場、快安家、快拆遷、快布局、快施工、快收尾、快配套、快速釋放施工能力，縮短項目生產周期。向速度要時間，向效率要空間，提升要素配置藝術，加強現場有序化管理，充分利用現有資源，科學制定施工方案，超前設定節點目標，硬化項目計劃管理。緊密工序銜接，杜絕時間浪費；嚴密細節管理，防止重復勞動。珍惜分分秒秒，加快工作節奏，邁出穩健步伐，實現“又好又快”！
四、堅持和諧建設，兌現合同承諾，用誠信經營贏得良好信用評價。
勤勉敬業，守土有責，建設和諧項目，全力維護企業信譽安全。用我們的誠信經營，努力爭取業主、監理、設計、政府、群眾、媒體等各方的理解支持，敏銳發現問題，及時化解矛盾，不給集團添麻煩，不給企業丟面子，不給上級增負擔。熟悉市場信用評價規則，掌握考核方法，了解評比程序，變壓力為動力，主動應對各種檢查評比。以文明標準化工地建設為載體，使現場忙而不亂，快而有序，時刻處于“迎檢”狀態。以良好的品牌形象，贏得管理者的尊嚴，贏得市場的尊重，贏得競爭的話語權。
五、明確經濟責任，廣泛開源創效，用精細管理追求最佳規模效益。
創新成本管理，嚴格成本控制，提升管理水平，落實經濟責任，追求規模效益。以優化方案控成本，以縮短工期降成本，以技術創新增效益，以完善機制堵漏洞。堅持勤儉節約，反對鋪張浪費；堅持集約經營，反對粗放管理；堅持開源創效，反對墨守成規；堅持現金為王，反對虛盈實虧。狠抓精耕細作，確保項目收益，爭當創效能手，抓住歷史機遇，加快資本積累，為實現企業經濟實力快速增長，作出應有的貢獻。
全體項目經理朋友們：讓我們攜起手來，在這場史無前例，遍及全中國，影響全世界的“大決戰”中，為實現集團公司誓師動員大會確定的目標，繪就的藍圖，攻堅克險，頑強拼搏，奮勇爭先，將勝利的旗幟插上市場競爭新的高地。
決戰2010第四季度，我們信心百倍；
決戰2010第四季度，我們豪情滿懷；
決戰2010第四季度，我們壯志凌云；
關鍵詞：監督 機制 管理體系 隱患和問題
CPE新疆石油工程建設有限責任公司（以下簡稱“新疆油建公司”）是中國石油集團工程設計有限責任公司的全資子公司，成立于1956年4月9日，主要從事國內外油氣田地面建設、管道（GA1甲級、GB類、GC1級）、煉化、公路、電力、壓力容器制造、房屋建筑、市政工程、城市園林綠化等工程施工及EPC總承包。
伴隨著克拉瑪依市及新疆油田半個多世紀的成長與發展，新疆油建公司充分發揮油氣田地面建設、管道與儲罐工程建設主力軍優勢，轉戰天山南北，征戰戈壁沙漠，弘揚“大慶精神”、“鐵人精神”，闖出了艱苦卓絕的創業和發展進步之路，在國內外建造了一項項優質工程，刷新了一個個施工奇跡。
石油工程建設行業是一個高風險的行業，工程建設施工現場事故頻發，始終是困擾企業各級管理者的問題。完善HSE監督機制、強化現場監督檢查，為新疆油建公司安全環保生產形勢穩定提供有力保障。
新疆油建公司HSE監督檢查工作通過建立監督計劃、隱患問題分析、問題整改銷項和隱患問題通報等工作制度，為建設HSE監督檢查工作機制，為HSE監督檢查工作運行程序化、執法標準規范化和工作模式標準化打下堅實基礎。
1 完善“三級”監控管理體系，確保HSE監督檢查全面覆蓋
公司設立HSE監督中心，分公司設立HSE辦公室，項目部設立專職安全管理人員，完善“三級”監督網絡，實現公司、分公司、項目部一級對一級監督，一級對一級負責的監督機制，建立和完善公司HSE監督管理體系。通過“三級”監控管理體系，及時發現問題、分析問題和解決問題，有效地實施HSE過程控制管理。
2 建立監督工作計劃制度，確保生產場所監督檢查 全覆蓋
工作計劃是實現工作目標的前提和重要保證。公司HSE監督中心為確保實現監督檢查覆蓋率的工作要求，將工作計劃細化到月、分解到周，按半年、月、周編制監督檢查運行大表，嚴格按照監督檢查運行大表開展監督檢查工作，確保監督檢查場所無盲點。
在開展日常監督檢查的基礎上，公司HSE監督中心加密對重點要害部位監督檢查的頻次，強化對重點要害部位監督檢查的力度，及時跟蹤、復查隱患問題的整改情況，確保各類風險得到有效控制，保證生產全過程始終處于受控狀態。
通過建立HSE監督工作計劃制度，確保現場監督檢查能夠根據生產特點、季節、氣候變化因素和上級工作要求，有計劃地開展監督檢查工作，提高監督工作的計劃性和不同時期的方向性，實現公司提出的生產場所監督檢查覆蓋率100%的工作要求。
3 建立隱患和問題分析制度，為制定對策和措施提供可靠依據
針對HSE監督檢查發現的隱患、問題，分析隱患、問題產生的原因及整改建議，為上級領導和相關部門掌握施工現場狀況和存在的問題、制定決策、措施提供第一手現場資料。按照規章制度、操作規程、危害因素辨識、風險消減及控制措施落實情況、設備設施及防護缺陷、特殊危險作業、施工現場危害、環境保護與職業健康危害等方面分類匯總，詳細分析隱患、問題產生的根源，根據分析的結果，有預見性地做好安全提示和防范工作，抓住重點，超前制定切實可行的預防和控制措施，減少事故隱患。
HSE監督中心每月召開一次隱患、問題分析會，認真分析各專業系統、各單位、各施工現場存在的隱患、問題。通過分析查找基層單位在危害因素辨識、風險控制、教育培訓、操作規程中的共性問題，對照相關標準、規范深入剖析隱患、問題產生的根源，研究、制定解決問題的措施。通過對施工現場存在的隱患、問題進行分析，準確把握存在的主要隱患、問題，抓住一個時期的監督方向和工作重點，使HSE監督工作更具有目標性和方向性，也為領導和相關職能部門制定決策、措施提供可靠的依據。
4 建立隱患和問題通報制度，警示和引導基層單位做好HSE工作
為強化隱患、問題整改的及時性和信息反饋的時效性，建立與基層單位相互溝通和交流的渠道，開展隱患分析、溝通交流和情況通報等工作，使基層單位領導能及時了解和掌握本單位存在的隱患、問題，加強施工現場的安全管理，及時整改事故隱患和制定防范措施，確保事故隱患得到有效控制。
建立隱患、問題通報制度，既能夠督促存在隱患、問題的基層單位加強安全管理，規范崗位員工的行為，加速隱患、問題的整改，又對全公司員工起到警示、教育作用。
5 建立隱患和問題銷項制度，實現隱患和問題的閉環管理
公司HSE監督中心對現場檢查發現的隱患、問題下發整改通知單和處罰通知單，雙方簽字確認。由被監督單位落實整改部門、整改責任人，對能夠現場立即整改的現場監督整改，對現場不能立即整改的監督受檢單位制定預防措施、上報整改計劃。HSE監督中心監督整改計劃的實施情況和整改期間的安全措施落實情況，逐項消除事故隱患、問題，實現隱患、問題的閉環管理。
建立隱患、問題的銷項制度，解決整改責任不清、整改效果不明和整改無記錄的問題。通過明確隱患、問題整改部門、整改期限、整改責任人和驗收人，保證隱患、問題整改一個，銷項一個，做到隱患、問題整改有記錄，責任追查有依據。
6 加強監督培訓，確保監督素質
加強監督隊伍自身建設，不斷提高監督隊伍的整體素質水平，是做好新疆油建公司安全環保工作的重要前提。為把公司HSE監督隊伍建設成專家型隊伍，把監督人員培養成復合型專家人才，健全業務學習制度，制定學習計劃。通過專家授課、集體學習、個人自學和相互請教等多種形式，學習國家及上級有關健康、安全和環境的方針政策、法律法規、標準規范、典型事故案例等。在加強專業知識學習的同時，組織HSE監督人員深入施工一線調研，虛心請教崗位員工，既提高自身業務素質和整體工作能力，又使HSE現場檢查更貼近實際，便于操作。
在監督隊伍中建立自我約束和考核機制。HSE監督人員履職考核每月組織一次，從工作紀律、監督檢查和資料整理等幾個方面進行量化打分，考核一次不合格者給予警告，一年內兩次不合格者誡勉談話。通過考核綜合評定監督級別，工資待遇與監督級別掛鉤，對工作責任心不強，監督不力，違章行為制止不及時或發生事故，以及出現違規、違紀現象的HSE監督員，按照管理辦法的相關規定給予嚴肅查處，充分調動HSE監督員工作的積極性，且增強HSE監督員工作的責任心。
通過履職考核制度，規范監督人員工作行為，樹立監督隊伍的整體工作形象。
通過加強隊伍自身建設，樹立良好的監督隊伍形象，提高監督隊伍的綜合工作能力，為實現建設復合型監督人員，打造專家型監督隊伍進行知識儲備。
參考文獻：
[1]宋偉勝.加強現場施工作業的安全管理[J].石油化工安全技術，2001（05）.
關鍵詞:反并購;新浪;毒丸計劃;法律
中圖分類號:C29 文獻標識碼:B 文章編號:1009-9166(2009)020(c)-0086-01
隨著現代公司制度的逐步建立以及產權市場、資本市場的發展,公司收購作為實現資產重組和社會資源優化配置的重要途徑,受到我國政策的鼓勵。但是在目標公司看來,收購常常帶有明顯的敵意。在敵意收購中,收購方一般總是遇到目標公司的抵抗,即反收購行為。但是,我國收購立法的滯后使得公司收購及反收購的運作缺乏規范和引導,這不利于公司收購及反收購的健康發展。
一、惡意收購的含義
收購企業事先未與目標企業經營者協商,突然直接提出公開收購要約,即惡意收購。
二、新浪“毒丸計劃”反并購策略
(一)案例簡介。新浪是目前中國最具影響力的門戶網站,盛大是目前中國最大的網絡游戲運營商,兩家公司都注冊于英屬開曼群島,并均在美國納斯達克證券交易所上市。2005年2月19日上午,盛大聲明,截止至2月10日,盛大已斥資2.30億美元購進新浪19.5%股權,并表明此次收購新浪股票的目的是一次戰略性投資。盛大將會采取各種方式增持新浪股票,以獲得或影響新浪的控制權。針對盛大的惡意收購,新浪隨即拋出“毒丸計劃”。計劃聲明:對于3月7日的記錄在冊的新浪股東,他所持的每一股股票,都能獲得一份購股權。如果盛大繼續增持新浪股票致使比例超過20%時或有某個股東持股超過10%時,這個購股權將被觸發。而此前,購股權依附于每股普通股股票,不能單獨交易。一旦購股權被觸發,除盛大以外的股東們,就可以憑著手中的購股權以半價購買新浪增發的股票。這個購股權的行使額度是150美元,就是說每一份購股權能以半價購買價值150美元的新浪股票。從現在看,由于股票價格未能確定,因此購股權數也不能確定。但是一旦計劃實行,將大大增加新浪的股本數,這樣可將盛大的股權比例稀釋,從而失去控股地位。從實際結果看來,盛大公司于2006年11月宣布出售370 萬股份,持股比例將從19.5%減為11.4%,這意味著盛大放棄對新浪的控制權,新浪的毒丸計劃產生了預期的效果。(二)對于“毒丸計劃”反并購措施的分析。毒丸計劃是由著名的并購律師馬丁•利普頓于1982年發明的,他在1982年首次利用毒丸計劃幫助EI帕索公司防御了通用美洲是由的收購。常見的毒丸計劃有負債毒丸、人員毒丸、優先股毒丸。而新浪制定的毒丸計劃屬于后期股權計劃,該毒丸計劃提供了發行股票的購買權利,在公司被收購時,允許特有人以較低的特定價格購買股票。收購方盛大交互娛樂有限公司和被收購方新浪網都是在美國納斯達克上市的公司。新浪采用“毒丸計劃”反收購措施為美國法律所允許。但“毒丸計劃”并不是萬能的,辨證的來看,有利也有弊。
1、毒丸計劃的優勢與缺陷。毒丸計劃的優勢在于,除表決權計劃以外的其他毒丸計劃可有效地阻止強迫性雙重要約收購和部分要約收購。表決權計劃則通過阻止要約人取得表決控制權而防止了(收購后)股權問題。但同時,毒丸計劃也有自身無法克服的缺陷,對公司而言是一把雙刃劍。2、適用上的便利性和廣泛性。相比其他反收購手段,毒丸計劃無疑是最便于使用的。首先,毒丸計劃是目標公司單方面的防御措施,它不必如“白衣騎士”或相互持股一樣,需要借助其他公司來擺脫被收購的境地。其次,毒丸計劃對敵意收購的反應是最快的,一旦收購方收購目標公司股份達到一定比例,毒丸計劃即可啟動。3、實施毒丸計劃很可能激化管理者和股東之間的利益沖突。毒丸計劃提高了收購成本,對股東而言是有利的,然而,管理層則可能利用毒丸計劃來防御收購以確保其對公司的管理權。在這種情況之下,毒丸計劃無疑強化了管理者的利益。目前的對公司管理層的約束機制,都不能有效解決公司治理結構中的這種利益沖突,很可能對公司股價造成負面影響。
三、“毒丸計劃”在我國存在的法律問題及解決措施
我國新《公司法》對原來的同股必須同權,同股必須同利的強制性規定做出了修改,賦予公司更多的自治權。修訂后的《公司法》還增加了新增資本股東優先認購權的規定,這無疑為毒丸計劃在中國的實施提供了法律依據。但由于一直以來對于反并購措施的法律規定語焉不詳,在實踐中,目標公司管理層不顧廣大股東利益,任意采取反收購措施來阻撓誠意收購的問題相當突出。針對毒丸計劃存在的缺陷,以及目前我國反并購中出現的種種問題,應該從以下幾個層面來考慮解決的辦法:
(一)協調管理層與股東之間利益沖突。毒丸計劃的使用帶來的第一個問題在于公司管理層可能為維護自己利益,而無視廣大股東的權利。因此可以考慮把是否使用毒丸計劃的最終決策權交給股東大會,由股東大會來決定何時采取毒丸計劃、采取何種毒丸以及采取毒丸計劃的具體方式,從而更有效的保護股東的利益。(二)加快立法進程。我國企業并購立法嚴重滯后,目前我國還沒有一部關于反收購的法律,因此現實中反收購行為存在著許多問題沒法解決。目標公司的反收購行為在實際操作中尋找不到法律的支持和保障, 而且法律的這個漏洞極易導致上市公司反收購行為的不規范。對此我國應盡快完善相關法律對目標公司管理層反收購行為做出明確規制,以促進我國證券市場的健康發展。(三)避重就輕,選擇合適的反并購措施。由于我國法律體系不完善,缺乏關于反并購方面的立法,“毒丸計劃”的實施環境沒有美國等西方國家那樣理想。所以面對待惡意并購時,我們應該因地制宜,避重就輕,選擇最理想的反并購措施。反并購措施有很多種,比如“牛卡計劃”、驅鯊劑、“白袍騎士”、金銀降落傘、股份回購等等。每種都有其利弊,公司在運用之前應權衡一下。
作者單位:燕山大學經濟管理學院
參考文獻:
[1]龐守林,邱明等.企業并購管理.北京,清華大學出版社2008
[2]張本照,王艷榮.西方目標公司反收購毒丸計劃及對我國的啟示.現代管理科學.2007(1)
